20220406-瑞达期货-宏观小组晨报纪要观点_3页_96kb

宏观小组晨报纪要总结

核心内容概述

本份晨报对股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场情况进行分析，指出当前市场面临的宏观环境、政策动向、经济数据以及外部风险因素，并对后续走势提出操作建议。

股指期货分析

市场表现

上周主要股指周线上收涨，其中沪指回升幅度超过2%，创业板指及深证成指也出现明显反弹。沪深300和上证50表现较强，周线在年线附近反弹。

经济数据与政策影响

• PMI数据：领先指标PMI跌破荣枯线，预示3月份经济数据可能不如预期。
• 稳增长政策：在宏观背景较弱的情况下，经济稳增长的诉求依然强烈，对大金融板块形成支撑。
• 成长板块：成长板块受到海外流动性收紧的影响，部分领域估值偏高，仍有下行空间。

市场展望

• 二季度走势：尽管短期不确定性因素尚未完全落地，但若稳增长政策在实体经济盈利层面得到验证，市场估值或将有所抬升。
• 技术面分析：指数短线仍有反复，建议轻仓介入多IF或IH合约。
• 风险因素：地缘政治风险、美联储加速回收流动性及国内政策不及预期等因素可能对A股市场形成扰动，导致指数震荡区间扩大。

国债期货分析

市场背景

• 俄乌局势：俄乌谈判仍在进行，全球通胀压力依然存在。
• 国内疫情：国内疫情形势严峻，大宗商品价格持续上涨，整体经济环境不利于宽松货币政策转向。
• 央行政策：央行一季度例会指出，将加大稳健货币政策的实施力度，显示货币政策转向较为谨慎。

利率走势

• 10年期国债收益率：当前在2.78%附近，低点预计在2.65%附近。
• 全年波动中枢：预计全年波动中枢将降至2.8%一线。
• 技术面分析：二债、五债、十债主力呈现上行趋势。

操作建议

• 建议投资者逢低少量加仓T2206的多单。

美元/在岸人民币分析

汇率表现

4月1日，人民币兑美元收报6.3625，较前一交易日贬值232个基点。中间价报6.3509，调贬27个基点。

影响因素

• 美元指数：美元指数在清明节期间因美国非农就业数据优于预期，重新站上99，但100一线压力较强，短期内难以突破。
• 国内疫情：国内疫情形势日趋严峻，日新增感染接近2万人，不利于出口及国内经济复苏，为人民币走贬提供基础。
• 价差压力：离岸与在岸人民币价差显示人民币有进一步贬值压力。

关注点

• 汇率压力位：近期需关注人民币贬值压力，美元/在岸人民币关注第一压力位6.37、第二压力位6.4。

美元指数分析

指数表现

美元指数周二上涨0.48%，报99.4903，创2020年5月以来新高。

主要推动力

• 俄乌局势恶化：加剧了全球市场的不确定性，对美元形成支撑。
• 美联储鹰派预期：多位联储官员表示，美联储可能最快在5月快速收缩资产负债表，强化了市场对加息的预期。
• 美国经济数据：3月ISM制造业表现强劲，显示美国经济维持复苏态势，与受能源危机冲击的欧元区形成对比。

非美货币表现

• 欧元：欧元兑美元下跌0.62%，报1.0905，受美欧对俄制裁及俄乌局势恶化影响。
• 英镑：英镑兑美元下跌0.31%，报1.3073。

市场展望

• 美元指数走势：美元指数突破前期震荡平台，或有进一步上行可能。
• 关注重点：今日需重点关注美联储FOMC公布货币政策会议纪要，以判断后续货币政策走向。

总结

当前市场处于震荡状态，受国内外政策、经济数据及地缘政治等因素影响。股指期货方面，大金融板块受稳增长政策支撑，成长板块估值承压，建议轻仓介入多合约。国债期货方面，利率仍有下行空间，技术面支持多头操作。美元/在岸人民币汇率受国内疫情拖累，存在贬值压力。美元指数因美国经济强劲和美联储紧缩预期而走强，欧元和英镑表现疲软。整体来看，市场不确定性仍存，需密切关注政策动向和经济数据变化。