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期权期权日度报告2024年2月5日星期一总结

基本面与政策面

• 两会政策预期升温，地产领域支持政策加码，预计一季度有降息举措，央企市值管理纳入考核，央企权重股偏好度上升，市场信心有望恢复。
• 上证50和沪深300指数市盈率处于低分位（分别为923和1050），蓝筹风格较强，估值支撑有力。

市场数据

• 期权成交PCRvalues 普遍偏高，隐含波动率上升：创业板ETF期权隐波升至3639%，为近期峰值；上证50和沪深300期权隐波小幅上升，但历史波动率低位，降波可能性增加。
• 各ETF期权PCR差达历史极值，创业板ETF与50ETF隐波差约12个百分点，显示波差回归需求。
• 成交数据：前日北向资金净买入236亿元，市场成交量高。

后市观点

• 关注情绪冰点回暖和蓝筹指数筑底，预计期权隐波回落，建议关注空vega策略或卖出看跌期权。
• 上证50和沪深300指数可能继续震荡筑底，结合政策支撑，机会在于隐波下降区间。

商品期权

• 具体品种观点：
  • 铜期权：波动率低，成交PCR回升，潜在下跌避险需求增加。
  • 铝期权：隐波回落，成交PCR上升，避险情绪高涨。
  • 黄金期权：隐波上升，受美国非农数据冲击，空头情绪增强。
  • 甲醇和PTA期权：隐波低，成交PCR上升，避险情绪驱动看跌期权成交。
  • 豆粕期权：PCR低位，止跌震荡预期强。

整体展望

• 金融期权：情绪面修复和震荡筑底是主要趋势，波动率下降预期显著。
• 商品期权：品种分化，低波动品种关注避险策略，高波动品种如黄金需谨慎。