2017年-数据局_德勤：2017汽车行业对外投资报告聚焦创新技术_16页_1mb

中国汽车行业对外直接投资总结

核心内容

2016年中国汽车企业对外直接投资（ODI）和海外并购活动呈现出明显的分化趋势。整体对外投资规模有所下降，但绿地投资显著回升，显示出中国汽车行业全球化战略的转变。同时，海外并购的降温主要由国有企业理性化、民企持续活跃以及政策和监管因素共同推动。

主要观点

1. 对外投资概况

• 2016年，中国汽车整车和零部件企业共宣布对外投资项目69起，金额达62亿美元，投资数量创近四年新高，但投资规模较2015年大幅下滑。
• 海外并购交易数量和金额均下降，仅为近三年最低水平，且退回到2013年水平。
• 绿地投资数量增长42%，金额增长37%，成为对外投资的主要形式。

2. 海外并购趋势

• 国企理性化：大型国企因利润下滑、经营效益变差而放缓并购步伐，仅发起3起交易。
• 民企活跃：民营企业主导了大部分交易，共发起15起并购，占总交易金额的80%以上。
• 并购标的转向技术领域：交易集中在电动车核心零部件、车联网、自动驾驶等新兴技术领域。
• 交易规模扩大：虽然交易数量减少，但单笔交易金额上升，溢价率高，反映对核心技术的迫切需求。

3. 投资区域分布

• 美国和西欧仍是热点：美国和德国占海外并购交易量的60%及交易金额的90%。
• 绿地投资转向中东欧：受“一带一路”战略推动，捷克、白俄罗斯、保加利亚等中东欧国家成为绿地投资新热点。
• 北美仍是绿地投资首选：2016年，北美地区绿地投资数量和金额均居首位，占全年总数的70%。

4. 海外并购降温原因

• 国企利润萎缩：大型国企因经营效益不佳而放缓并购。
• 外汇管制加强：政府加强对资本外流的监管，影响企业信心。
• 东道国审查趋严：德国等国家加强对外资收购的审查，尤其关注国企、政府驱动投资及补贴问题。

关键信息

投资趋势展望

• 整体趋势放缓：受政策和外汇管制影响，对外投资步伐将趋于平缓，大额并购交易可能减少。
• 战略性并购兴起：未来并购将更注重技术、专利、品牌等核心资产获取，以支持《中国制造2025》战略。
• 民企主导未来并购：民企因其灵活决策机制和高效执行能力，将继续主导海外并购市场。

风险提示

• 资本外流监管影响：真实性审核趋紧，增加交易成本和审批难度。
• 外汇管制挑战：资金出境渠道受限，增加履约风险。
• 东道国政策风险：监管趋严，影响并购进程，尤其对国企和受政策驱动的投资。

汽车行业对外投资形式对比

未来发展方向

• 从本土组装向技术合作转变：整车厂更加重视海外研发中心建设，零部件企业强化本地化配套能力。
• 技术驱动转型：随着新能源汽车、自动驾驶等技术的发展，企业将加速在这些领域的布局。
• 政策导向性增强：未来投资将更受国家政策影响，如“一带一路”等。

德勤核心团队

• 何马克博士：领导合伙人，负责中国汽车行业整体战略。
• 虞正：领导合伙人，专注于财务咨询。
• 肖天晶：领导合伙人，税务咨询。
• 洪延安：领导合伙人，审计及鉴证。
• 周梓滔：领导合伙人，风险咨询。

总结

2016年，中国汽车行业对外投资呈现“并购降温、绿地投资升温”的格局。随着政策收紧、外汇管制加强及东道国审查趋严，企业面临更多挑战。然而，民营企业凭借灵活性和效率继续活跃，而绿地投资则因“一带一路”战略和中东欧市场的吸引力而显著增长。未来，中国汽车企业将更加注重战略性投资，以获取核心技术、提升全球竞争力，同时需应对日益复杂的政策和监管环境。