2017汽车行业对外投资报告_16页_1mb

中国汽车行业对外直接投资总结

核心内容

2016年中国汽车行业的对外直接投资呈现出多元化趋势，主要体现在海外并购与绿地投资两方面。尽管海外并购交易数量和金额有所下降，但绿地投资显著回升，显示出中国汽车企业在全球化布局上的调整与深化。同时，“一带一路”战略推动了中国汽车企业在中东欧等新兴市场的投资热情，民营企业在海外并购中占据主导地位，而国有企业则因政策、财务及市场因素趋于理性。

主要观点

• 市场增长与政策影响
  2016年中国汽车市场重回双位数增长，但依赖政策的阶段性繁荣难以持续，企业需要加快全球化布局。政府对小排量汽车购置税减半及新能源汽车补贴政策推动了市场发展，但同时也对资本外流形成监管压力。

• 对外投资趋势分化
  海外并购交易数量和金额显著下滑，主要受制于国有企业放缓步伐、外汇管制收紧以及东道国审查加强。相比之下，绿地投资增长迅速，成为企业拓展海外市场的重要方式。

• 投资区域与技术方向变化
  海外并购目标集中于美国和德国，主要涉及新能源汽车、车联网、自动驾驶等前沿技术领域。绿地投资则向中东欧转移，尤其是捷克、白俄罗斯、保加利亚等“一带一路”沿线国家，成为新兴投资热点。

• 民营企业主导海外并购
  民营企业在海外并购中表现活跃，交易数量和金额占比超过80%，体现出更高的灵活性和效率。均胜电子和安徽中鼎等企业通过多次并购，逐步向高端产业链转型。

• 技术驱动与外延式并购增加
  企业更倾向于通过并购获取核心技术、专利、成熟品牌及管理经验，外延式并购显著增加，尤其在新能源汽车、汽车电子等高增长领域，成为企业转型的重要手段。

• 政策与监管风险
  中国政府加强了对外投资的审批和资金监管，尤其是对非主营业务并购、大额交易及**“母小子大”模式**的审查。外汇管制导致交易成本和履约风险上升，企业需探索更多元化的融资方式。

• 东道国审查趋严
  西方国家如德国、澳大利亚等，对外资收购加强审查，尤其关注企业性质、产业政策驱动、国家补贴等因素，对国有企业和受政策影响的并购交易形成一定限制。

关键信息

• 2016年对外投资概况

  • 全年共宣布对外投资项目69起，金额达62亿美元。
  • 海外并购交易18起，金额30.26亿美元，为近三年最低。
  • 绿地投资达51笔，金额31.75亿美元，同比增长37%。

• 投资区域分布

  • 海外并购集中于美国、德国，占总交易量的60%。
  • 绿地投资主要集中在北美、中东欧，其中捷克成为最受青睐的绿地投资目的地。

• 投资标的领域

  • 海外并购标的以新能源汽车、车联网、自动驾驶、汽车电子等技术密集型领域为主。
  • 绿地投资则更多用于本地化生产、研发、营销渠道建设，以满足主机厂的配套需求。

• 企业类型与投资策略

  • 国有企业：因经营效益下滑、政策限制及融资压力，投资更为谨慎。
  • 民营企业：凭借灵活决策机制和高效执行力，在海外并购市场占据主导地位。

对外投资趋势展望

• 整体趋势放缓
  预计未来中国汽车行业的对外投资将趋于平缓，大额并购交易及非主营业务并购将受到监管影响。

• 战略性并购上升
  在《中国制造2025》等政策引导下，技术创新成为对外投资的核心驱动力，企业更倾向于通过并购获取核心技术、专利、品牌及管理经验。

• “民进国退”趋势延续
  民营企业将继续主导海外并购市场，而国有企业因负债率高、政策限制，其非战略类并购活动将受到严格审核。

汽车行业服务核心团队

• 何马克博士 - 领导合伙人，德勤中国汽车行业
• 虞正 - 领导合伙人，德勤中国汽车行业财务咨询
• 肖天晶 - 领导合伙人，德勤中国汽车行业税务咨询
• 洪延安 - 领导合伙人，德勤中国汽车行业审计及鉴证
• 周梓滔 - 领导合伙人，德勤中国汽车行业风险咨询

以上团队为客户提供专业的审计、税务、财务、风险及管理咨询服务，助力企业在对外投资中应对复杂挑战。

风险提示

• 资本外流监管趋严
  政府加强了对外投资真实性审核，尤其关注非主营业务、高负债并购及“快设快出”模式。

• 外汇管制增加交易成本
  外汇审批门槛提高，资金汇出周期延长，影响并购交易的效率和成功率。

• 东道国政策限制
  东道国对来自中国企业的并购加强审查，尤其是涉及国家安全、市场准入、补贴及产业政策驱动的交易。

结论

2016年中国汽车行业的对外投资在政策与市场双重影响下，呈现出海外并购降温、绿地投资升温的趋势。随着**“一带一路”战略的推进，中东欧成为新兴投资热点，而新能源、车联网、自动驾驶等技术领域成为企业对外投资的核心方向。在监管趋严的背景下，企业需更加注重尽职调查、合规性及融资结构优化**，以确保对外投资的可持续性和成功率。