20230411-东兴证券-伟时电子-605218.SH-公司2022年年报业绩点评_业绩符合预期_公司加大研发项目储备_7页_812kb

伟时电子（605218）2022年年报业绩点评总结

核心内容

伟时电子（605218）2022年年报发布，业绩表现良好，符合市场预期。公司全年营业收入达到13.59亿元，同比增长13.18%；归属于上市公司股东的净利润约为9614万元，同比增长83.49%；基本每股收益为0.45元，同比增长84.36%。销售毛利率为18.35%，同比提升1.64个百分点，显示公司盈利能力增强。

主要观点

• 业绩增长显著：净利润增长超过80%，主要受益于毛利率提升及新老客户拓展。
• 产品结构优化：背光显示模组业务收入达10.57亿元，同比增长13.85%，毛利率提升1.52个百分点；液晶显示模组业务收入增长26.90%，毛利率提升10.68个百分点。
• 客户拓展成果：公司成功开拓了新能源龙头T和BYD等一级供应商客户，进一步巩固市场地位。
• 技术升级与研发投入：公司加大研发投入，同比增长24.15%，聚焦MiniLED、VR等新兴业务领域，提升技术竞争力。
• 订单储备充足：MiniLED背光产品订单放量，VR产品进入量产阶段，预计未来几年将带来可观收入。
• 未来增长潜力：公司预计2023-2025年归母净利润分别为1.79亿元、2.90亿元和3.91亿元，对应PE分别为17X、11X和8X，维持“推荐”评级。

关键信息

业务布局

• 公司主营背光显示模组、液晶显示模组、触控装饰面板、显示组件、智能显示等产品。
• 产品广泛应用于中高端汽车、手机、平板电脑、游戏机、VR等领域。

技术研发

• 2022年研发投入为10,196.61万元，同比增长24.15%。
• 加入蓝光MiniLED全自动固晶线，研发局部调光（LOCAL-DIMMING）背光显示模组。
• 引入3D全贴合线，推进OLED3D曲面贴合关键技术的研发。

市场拓展

• 新增AUO、星宇、疆程等一级供应商客户。
• 获得BYD背光模组新订单，显示公司在新能源领域的布局加快。

订单与量产

• MiniLED背光产品获得七款定点订单，预计生命周期内可达几十亿元。
• VR产品导入量产，公司已获得全球著名游戏机客户定点订单。

财务指标预测

风险提示

1. 下游汽车等行业景气度下行。
2. MiniLED产品导入不及预期。
3. 行业竞争加剧。

重大事项

• 公司于2023年3月17日披露向不特定对象发行可转换公司债券预案。
• 未来3-6个月无重大事项提示。

估值与投资建议

• 公司为车载背光显示模组龙头企业，受益于MiniLED与VR双重驱动。
• 投资建议为“推荐”，预计未来三年归母净利润将持续增长。

公司基本面

• 总市值为31.07亿元，流通市值为12.89亿元。
• 52周股价区间为17.72-9.44元，日均换手率为3.73%。

结论

伟时电子在2022年表现出强劲的业绩增长，主要得益于毛利率提升及市场拓展。公司积极布局MiniLED与VR等新兴领域，加大研发投入，订单储备充足，未来发展前景乐观。尽管面临一定的行业风险，但其技术优势和市场地位使其具备较强的竞争力，维持“推荐”评级。