20230505-东兴证券-伟时电子-605218.SH-公司2023年一季报业绩点评_归母净利润增长77_MiniLED与VR产品订单充足_7页_819kb

伟时电子（605218）2023年一季报业绩总结

核心内容

伟时电子于2023年4月28日发布2023年第一季度财报，数据显示公司一季度实现营收2.88亿元，同比下降12.44%；归属于上市公司股东的净利润约1096.79万元，同比增长77.00%；基本每股收益0.05元，同比增长76.98%。尽管营收下滑，但公司净利润和每股收益显著增长，主要得益于毛利率提升及订单增长。

主要观点

• 盈利能力提升：2023Q1销售毛利率为18.27%，同比提升2.59个百分点，显示公司通过优化生产工艺、降低能耗、提高产品良率等措施有效提升了盈利能力。
• 订单充足：公司在MiniLED与VR产品领域取得重要进展，MiniLED背光源产品已获得多个定点订单，预计2023年逐步导入量产；同时在车载显示领域取得突破，成功开发55英寸超大型背光模组产品。
• 行业前景广阔：MiniLED与VR行业增长迅速，2020-2024年全球VR和AR市场规模年均复合增速达54%，2025年车载显示市场规模将达240亿美元，公司有望从中受益。
• 扩产与研发投入：公司加大扩产力度，取得昆山地块土地使用权限；同时加大研发投入，丰富产品品类，增强市场竞争力。
• 财务预测积极：预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.79亿元、2.90亿元和3.91亿元，对应PE分别为17X、10X和8X，维持“推荐”评级。

关键信息

财务表现

• 营收：2023Q1为2.88亿元，同比下降12.44%。
• 净利润：2023Q1为1096.79万元，同比增长77.00%。
• 毛利率：2023Q1为18.27%，同比提升2.59个百分点。
• 预付款项：2023Q1为143.52万元，同比增长278.24%。
• 现金支付：购买商品、接受劳务支付的现金为2.32亿元，同比增长50.36%。

未来展望

• MiniLED与VR产品：公司已取得多款MiniLED背光源定点订单，预计2023年逐步量产；VR产品预计2023年导入量产，进一步丰富产品线。
• 车载显示：公司成功开发55英寸超大型背光模组产品，客户订单中大屏化、多屏化产品占比提升，对轻量化结构件需求增加。
• 市场前景：全球VR和AR市场规模年均复合增速达54%，2025年车载显示市场规模将达240亿美元，公司有望受益。
• 财务预测：
  • 营业收入预计2023-2025年分别为18.45亿元、24.41亿元、31.40亿元。
  • 归母净利润预计分别为1.79亿元、2.90亿元、3.91亿元。
  • 每股收益预计分别为0.84元、1.36元、1.84元。
  • PE预计分别为16.80X、10.37X、7.68X。

风险提示

• 下游汽车等行业景气度下行；
• MiniLED产品导入不及预期；
• 行业竞争加剧。

公司简介

伟时电子股份有限公司专注于背光显示模组、液晶显示模组、触控装饰面板、显示组件、智能显示等产品的研发、生产和销售，主要应用于中高端汽车、手机、平板电脑、数码相机、游戏机、工控显示、智能家居、VR等领域。

估值与投资建议

• 当前估值：2023年5月5日，公司总市值为30.05亿元，流通市值为12.46亿元，PE为16.80X。
• 投资建议：维持“推荐”评级，认为公司受益于MiniLED与VR双重驱动，发展前景广阔。

分析师信息

• 分析师：刘航
• 执业证书编号：S1480522060001
• 联系方式：021-25102913，liuhang-yjs@dxzq.net.cn

附注

• 财务数据来源：公司财报、东兴证券研究所
• 相关报告：详见东兴证券研究所发布的相关报告
• 免责声明：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，使用需谨慎，公司不承担由此产生的责任。