20210717-格林期货-螺纹期货周报_政策预期_价格宽幅震荡偏强_20页_720kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前钢材市场的供需情况、价格走势及政策影响，重点围绕“压减粗钢产量”政策对市场的影响，同时结合房地产行业数据、库存变化、成本支撑及环保限产等因素，评估市场风险与操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应端：钢厂主动检修现象增加，导致产量并未大幅回升。短流程产量微增，但长流程产量大幅下降。
• 需求端：受淡季影响，需求疲弱，市场成交处于偏低水平。
• 库存情况：社会库存连续5周增加，厂库库存因检修而环比下降，但总体库存偏高，存在一定的压力。
• 成本支撑：长流程企业成本在5000元左右，短流程含税成本接近或超过5000元。

2. 政策预期

• 压减粗钢产量政策：安徽、甘肃、江西等多地表示将完成粗钢产量压减任务，政策预期持续升温。
• 产量目标：若2021年粗钢产量与2020年持平，下半年需减少约6000万吨，平均每月减少1000万吨以上。
• 区域差异：河北省1-5月粗钢产量同比增速为2.6%，全国倒数第三，而其他地区增速明显提升，预计政策范围将扩大。

3. 价格走势

• 短期趋势：当前供需双弱，但政策预期支撑价格震荡偏强。
• 关键价格区间：上方压力位为5700、5900，下方支撑位为5000、4800。
• 期货市场表现：01合约成交量和持仓量增加，有移仓迹象；近远月价差约30元，若政策持续，远月或继续走强。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应：尽管山西、河北钢厂复产，但因检修，产量增幅有限。5月进口钢坯大幅增加，达123万吨，为年内新高。
• 需求：淡季因素仍存，需求改善需等待。
• 库存：社会库存持续增加，厂库库存因检修而下降，但库存总量仍偏高。
• 成本：长流程成本约5000元，短流程含税成本接近或超过5000元。
• 操作建议：价格震荡偏强，关注政策影响，中长期需留意压减粗钢产量政策的执行情况。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 压减粗钢产量政策预期升温，可能对价格形成支撑。

利空因素

• 需求疲弱，进口钢坯大幅增加，可能缓解资源紧张。
• 社会库存连续5周增加，虽厂库库存下降，但整体库存压力仍存。

中性因素

• 产量回升但增幅有限，高炉开工率偏低，产能利用率偏高。
• 表观消费量和建材成交处于季节性低位。

风险提示

• 行业政策：压减粗钢产量政策可能继续影响市场。
• 下游需求：房地产行业多指标增速回落，需求表现可能不及预期。
• 原料支撑：钢坯进口增加可能对价格形成压力。
• 环保限产：限产政策可能进一步影响供应。

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附录

• 研究员信息：韩静，从业资格F0272020，投资咨询Z0011863。
• 联系方式：010-56711831。