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棉花市场总结（2021年12月24日）

一、核心内容概述

2021年12月24日，华融期货发布《棉花》资讯，重点分析了棉花市场近期走势及国内外供需情况。整体来看，郑棉价格在本周连续三周上涨，但受制于需求疲软和供应偏大的局面，预计仍将维持偏弱震荡。同时，国内外棉花市场均面临一定的不确定性，主要受疫情、天气、政策等因素影响。

二、主要观点

1. 国内棉花市场走势

• 郑棉价格：本周郑棉主力合约2205价格区间在19580-20100元/吨，周五收盘价19985元/吨，较上周上涨105元/吨，涨幅0.53%。
• 市场趋势：整体呈现弱势抗跌行情，价格虽有反弹，但未形成持续上涨动力，短期仍以震荡为主。
• 新棉加工成本高：限制了棉价下跌空间，成为支撑价格的重要因素。

2. 国内地区动态

• 新疆：新棉加工接近尾声，销售仍未好转。贸易商减少基差点价采购，下游纺织厂补库意愿低，市场观望情绪浓厚。
• 河南：棉农惜售，籽棉收购价格在4.5-4.7元/斤，但仍未达心理预期。部分棉农为筹措年货资金开始交售，但整体销售仍不畅。
• 安徽东至：籽棉收购量有所提升，价格稳定在4.45-4.60元/斤，与上周持平。现货报价持平，但下游纺织厂补库意愿低，市场交投清淡。
• 四川：企业开工率下降，下游采购趋于谨慎。棉价震荡下行，部分贸易企业下调报价以促进销售。

3. 国外棉花市场动态

• 美国出口数据：2021/22年度美棉净签约量为5.53万吨，较前周下降15%，较前四周平均值下降21%。主要买主为中国、越南、土耳其等。
• 美棉装运量稳定：2021/22年度陆地棉装运量为2.97万吨，与前周持平，较前四周平均值增长27%。
• 皮马棉表现：2021/22年度皮马棉净签约量为1474吨，较前周显著增长；出口装运量为1021吨，较前周下降47%。
• 巴西产量预期：2022年度巴西棉产量有望同比增加20%，因种植进度加快、天气适宜及抗旱抗虫种子供应充足。

三、技术分析

• 美棉技术面：当前振幅区间在105-110之间，关注110一线压力，短期维持震荡反弹，可考虑短多操作，注意风险控制。
• 郑棉技术面：处于弱势反弹过程中，价格一度突破2W关口，但周五回落。短期关注2W整数关口波动，可在其之上参与多头，其之下参与空头，设好止损。

四、市场展望

• 国内需求疲软：下游纺织厂订单不足，库存高企，补库意愿下降，导致棉价持续承压。
• 供应端压力：新棉加工成本高，但整体供应仍偏大，市场处于高棉价与弱需求的僵局。
• 政策期待：部分企业期盼国家出台利好政策，以缓解销售压力。
• 外部因素影响：疫情对运输和生产造成干扰，东南亚海运费上涨进一步影响棉纱市场。

五、风险提示

• 疫情管控：影响原料运输和企业开工率，导致市场交投清淡。
• 宏观经济波动：金融市场整体回暖，但棉花市场受需求端拖累，表现相对滞后。
• 政策不确定性：国家政策对市场走势可能产生较大影响，需密切关注政策动向。

六、免责声明

• 本报告为华融期货分析师独立观点，不构成投资建议。
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