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报告摘要

详细总结

核心内容

该文档为2015年1月7日的市场报告，分为房地产板块和TMT（科技、媒体和电信）板块两个主要部分，分别分析了中国房地产市场和TMT行业在2015年初的表现与展望。

房地产板块分析

主要观点

市场情绪乐观：由于住房及货币政策的放松，包括贷款利率下调和房贷折扣，2014年12月的房地产销售表现出强劲的住房需求，预计这种趋势将在2015年第一季度（1Q15）持续。
销售数据：2014年12月，监测的46个城市房地产销售达269.7千套，环比（MoM）增长17%，同比增长28%。这是自2013年以来最强的单月交易量。
一线城市表现突出：一线城市房地产销售持续增长，2014年12月销售量为58.5千套，环比增长38%，同比增长57%。北京销售量为19.5千套，环比增长59%，同比增长70%。
二线城市及低线城市需求增强：二线城市和低线城市的销售量环比增长11%和15%，同比增长20%和22%。
库存情况：一线城市库存持续下降，库存量为299.5千套，环比下降2%。二线城市和低线城市库存仍较高，但预计将在2015年第一季度开始逐步下降。
房价上涨趋势：2014年12月，有30个城市出现房价上涨，比11月的23个城市有所增加。尽管房价月环比涨幅仅为0.44%，但上涨城市数量增加，显示出温和的房价上涨趋势。
土地市场回暖：40个主要城市的土地销售表现强劲，2014年12月销售面积达3600万平米，环比增长79%。二三线城市的土地交易增长显著，分别为46%和424%。
政策预期：住建部表示将积极应对当前房地产市场情况，维护市场稳定，预计未来将出台更多鼓励政策以促进库存消化。
开发商推荐：推荐Sunac、Vanke和COLI等开发商，因其项目质量高、资产周转快和灵活的定价策略。

TMT板块动态

主要观点

Baidu与Tencent与Wanda合作：Baidu和Tencent与Wanda合作的电商合资公司获得1.61亿美元融资。
Taobao解散数字出版部门：Taobao Read业务已被解散，但其App和电子书仍可使用。
HJEnglish转向移动端教育：HJEnglish将投资3亿元人民币开发移动App，并将业务重心转向移动端教育。
UC浏览器排名上升：UC浏览器在全球移动浏览器页面浏览量市场份额达到11.1%，超过Opera。
PlayStation将在中国无区域限制：Sony计划于2015年1月11日在中国推出无区域限制的PlayStation 4和PlayStation Vita。

股票市场表现

概述

恒生指数（HSI）：6日收于23,485点，较前一日下跌236点，跌幅为1.0%。
恒生国企指数：6日收于11,991点，下跌216点，跌幅为1.8%。
中国指数：6日收于3,641点，与前一日持平；上证综合指数收于11,668点，环比上涨1.3%；深证综合指数收于1,461点，环比上涨1.7%。
亚洲市场：日经225指数下跌3.0%，韩国KOSPI下跌1.7%，台湾TWSE下跌2.4%，印度Sensex下跌3.1%。
欧美市场：DJIA下跌0.7%，S&P 500下跌0.9%，NASDAQ下跌1.3%，UK FTSE 100下跌0.8%，德国DAX下跌0.0%，法国CAC40下跌0.7%。

其他市场指标

原油：WTI原油价格为47.9美元/桶，环比下跌4.2%。
黄金：金价为1,217.1美元/盎司，环比上涨1.3%。
铜：LME铜期货价格为6,145美元/吨，环比持平。
铝：LME铝期货价格为1,818.5美元/吨，环比持平。
CRB指数：Reuters/Jefferies CRB期货价格为225.4，环比下跌0.6%。
干散货指数：Baltic Dry Index为758.0，环比下跌0.4%。
利率：美国3个月国债收益率为0.03%，10年期国债收益率为1.94%；香港3个月HIBOR利率为0.39%，美元LIBOR利率为0.25%。

公司财务数据概览

重点公司

公司名称	股票代码	6日价格（HK$）	年末价格（HK$）	EPS环比变化	EPS同比变化	PER（当前）	PER（未来）	PBR（当前）	PBR（未来）	股息收益率（当前）	股息收益率（未来）	ROE（当前）	ROE（未来）
中国恒大	2007.HK	3.34	12/2013	14.4	10.5	5.1	4.6	1.0	0.9	6.8	7.6	20.2	19.8
中国海外	688.HK	24.90	12/2013	(0.5)	15.6	8.9	7.7	1.6	1.4	2.2	2.5	19.3	19.2
珠江实业	2777.HK	10.20	12/2013	(30.5)	15.7	4.9	4.3	0.6	0.6	6.4	7.1	14.7	13.9
世茂股份	813.HK	19.02	12/2013	18.4	13.0	6.0	5.3	1.1	1.0	5.1	5.7	18.9	18.8
保利地产	119.HK	3.93	12/2013	(25.9)	8.5	7.0	6.3	1.1	1.0	4.6	5.2	6.9	6.9
旭辉控股	3377.HK	4.89	12/2013	(28.0)	14.3	8.0	7.0	0.7	0.6	4.7	5.2	8.6	9.3
华润置地	123.HK	1.65	12/2013	(42.4)	6.5	7.9	7.4	0.5	0.5	4.9	5.1	6.7	7.5
恒基地产	3383.HK	5.31	12/2013	(21.0)	(1.5)	3.6	3.7	0.4	0.4	6.7	6.8	12.6	11.5
中国平安	2777.HK	10.20	12/2013	(30.5)	15.7	4.9	4.3	0.6	0.6	6.4	7.1	14.7	13.9
万科	2202.HK	18.84	12/2013	14.6	18.2	9.6	8.1	1.9	1.6	3.2	3.7	20.0	20.3