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详细总结

GAC Motor (2238.HK)

核心内容

• GAC Motor预计在2015年第一季度表现不佳，但预计随着日本品牌复苏、自主品牌强劲增长以及Jeep本地化推进，公司销售和利润将逐步回升。
• 公司预计在2014-2017年间实现收入年复合增长率14%，净利润年复合增长率21.6%。
• 保持“买入”评级，目标价上调至港币9.24元，对应2015年市盈率12倍。

主要观点

• 2015年第一季度收入同比增长13.6%至54亿元人民币，但净利润同比下降37.6%至5.29亿元人民币，主要由于合资品牌贡献下降48.1%至6.065亿元人民币。
• GAC Toyota销售同比下降5.7%至8.15万辆，主要由于Highlander车型库存清理；而GAC Honda销售同比增长18.2%至9.65万辆，但净利尚未完全反映销售增长，因市场推广费用较高。
• 预计2015年第二季度将出现销售和盈利底部，随着新款Highlander发布，销售将恢复并提升盈利能力。
• GAC Trumpchi将推出GS4车型，预计成为2015年主要增量来源；Jeep本地化将带来销售增长并提升Fiat品牌在中国的知名度。
• 估值方面，将2015年和2016年每股收益（EPS）预测分别下调3.2%和7.8%，调整后为0.62元和0.78元，目标价反映12倍和9.5倍市盈率。

关键信息

• 2015年第一季度收入：53.95亿元人民币（+13.6% YoY）
• 净利润：5.29亿元人民币（-37.6% YoY）
• 2015年目标价：港币9.24元（+14.9% upside from current price）
• 2015年预计收入：253.42亿元人民币
• 2015年预计净利润：39.92亿元人民币
• 拥有者权益：2015年预计为38.546亿元人民币
• 市场占有率：广州汽车集团持股57.6%，自由流通股占42.4%

IGG (8002.HK)

核心内容

• IGG在2015年第一季度收入达到5360万美元，同比增长21.5%，主要受益于移动游戏的强劲表现。
• 收入增长低于2014年，主要由于欧盟增值税变化和俄罗斯卢布贬值的影响。
• 2015年计划推出30款新游戏（主要为自主研发），并寻求全球并购机会。

主要观点

• 移动游戏表现稳定，其中Clash of Lords系列收入超过1000万美元，Deck Heroes贡献约300万美元，占总收入的5%。
• 收入来源分布：北美40%、欧洲29%、亚洲25%、其他6%。
• 公司重点发展全球运营、研发和并购，已在韩国、日本和泰国设立区域办事处。
• 估值方面，当前市盈率（2015年）为14.3倍，调整后2015年每股收益为0.06美元。

关键信息

• 2015年第一季度收入：5360万美元（+21.5% YoY）
• 2015年预计收入：26340万美元
• 2015年预计净利润：7810万美元
• 2015年预计每股收益：0.06美元
• 市场占有率：CAI ZONGJIAN持股14.15%，IDG ACCEL CHINA GROWTH FUND II持股12.66%

TMT Sector

核心内容

• 2015年5月7日TMT板块每日更新。
• 重点新闻包括腾讯智能设备操作系统泄露、百度推出O2O电商平台、中国P2P借贷创历史新高、乐视手机在线销售超过120万、移动打车应用E Dajjia获得1亿美元D轮融资。

主要观点

• 腾讯的Smart Device OS泄露，引发市场关注。
• 百度推出O2O电商平台Baidu Mall，拓展在线零售业务。
• 中国P2P借贷在4月创下新纪录，显示行业增长潜力。
• 乐视手机在线销售表现强劲，超过120万买家。
• E Dajjia获得1亿美元D轮融资，推动移动出行市场发展。

市场报告

核心内容

• 2015年5月7日，港股和A股市场表现。
• 各大指数及主要股票价格、变动情况及交易量。

主要观点

• 恒生指数（HSI）下跌115点，跌幅0.4%；恒生国企指数下跌80点，跌幅0.6%。
• 恒生指数成交额161.3亿港元，环比下降8.1%。
• 中国A股市场表现：CSI 300指数下跌44点，跌幅0.9%；上证综指下跌97点，跌幅0.7%；深证综指下跌11点，跌幅0.5%。
• 其他亚洲市场表现：日经225指数持平；韩国KOSPI指数下跌28点，跌幅1.3%；台湾加权指数微跌；印度Sensex下跌723点，跌幅2.6%。
• 美国和欧洲市场表现：道琼斯指数下跌86点，跌幅0.5%；标普500指数下跌9点，跌幅0.4%；纳斯达克指数下跌20点，跌幅0.4%；英国FTSE 100指数上涨6点，涨幅0.1%；德国DAX指数上涨22点，涨幅0.2%；法国CAC40指数上涨8点，涨幅0.2%。

关键信息

• 恒生指数：27641点（-115点，-0.4%）
• 恒生国企指数：13997点（-80点，-0.6%）
• 中国A股：CSI 300指数4553点（-44点，-0.9%）；上证综指14136点（-97点，-0.7%）；深证综指2207点（-11点，-0.5%）
• 美国和欧洲市场：道琼斯指数17842点（-86点，-0.5%）；标普500指数2080点（-9点，-0.4%）；纳斯达克指数4920点（-20点，-0.4%）；英国FTSE 100指数6934点（+6点，+0.1%）；德国DAX指数11350点（+22点，+0.2%）；法国CAC40指数4982点（+8点，+0.2%）

其他指标

核心内容

• 各类大宗商品价格及利率数据。

主要观点

• WTI原油价格：60.9美元/桶（+0.9%）
• 黄金价格：1190.6美元/盎司（-0.3%）
• 铜期货价格：6390美元/吨（-1.4%）
• 铝期货价格：1921美元/吨（-2.9%）
• CRB期货指数：230.3（-0.3%）
• 波罗的海干散货指数（BDI）：575（-0.9%）
• 美国3个月国债收益率：0.01%
• 美国10年期国债收益率：2.24%
• 港元3个月HIBOR利率：0.39%
• 美元3个月LIBOR利率：0.28%

总结

GAC Motor

• 预计2015年第一季度为全年最差季度，但后续季度有望逐步恢复。
• 收入和利润预计在2014-2017年间实现稳健增长。
• 保持“买入”评级，目标价上调至港币9.24元。

IGG

• 2015年第一季度收入增长良好，主要受益于移动游戏。
• 公司计划推出30款新游戏，并寻求全球并购机会。
• 估值合理，未来增长潜力大，建议投资者关注其新游戏发布。

TMT Sector

• 行业动态活跃，包括腾讯、百度、乐视等公司的最新进展。
• 移动游戏、O2O电商、P2P借贷等领域表现突出。

市场表现

• 亚洲和欧美市场整体表现波动，部分指数下跌。
• 大宗商品价格有所调整，整体市场环境影响企业盈利。

估值与财务

• GAC Motor和IGG的财务数据和估值指标显示其具备增长潜力。
• GAC Motor的估值基于未来增长预期，IGG则基于其游戏开发能力和市场布局。