20220524-光大证券-基础化工_能源结构转型系列报告之风能-能源转型进程加速_我国风电行业迎发展良机_23页_1mb

行业研究总结：能源转型背景下我国风电行业发展前景及材料需求分析

核心内容

在全球“碳达峰、碳中和”背景下，能源转型进程加速，风能作为可再生能源的重要组成部分，正迎来快速发展机遇。风能具有显著的碳减排潜力，且技术成熟、成本竞争力强，预计到2050年，风力发电将占全球总电力需求的三分之一以上，并贡献27%的二氧化碳减排量。

我国风电行业受益于政策支持，装机容量持续增长。根据“十四五”规划，我国将建设风光基地，总装机容量达2亿千瓦，其中外送1.5亿千瓦、本地自用0.5亿千瓦。到2025年，我国非化石能源消费比重将达到20%左右，到2030年将达到25%左右，到2060年预计超过80%。风电行业在政策驱动下，预计进入高速成长期。

主要观点

• 全球能源转型趋势：全球可再生能源装机容量预计在2026年突破4800GW，相当于当前全球化石燃料和核电总装机容量之和。风能将在可再生能源中占据主导地位。
• 我国风电发展态势：我国风电装机容量在2021年达到328.48GW，增速显著。风电叶片材料需求将大幅上升，碳纤维、聚醚胺、环氧树脂、结构胶及夹层材料是风电产业链中关键材料。
• 风电材料需求增长：风电行业的发展将带动风电材料需求增长，尤其是碳纤维、聚醚胺、环氧树脂、结构胶和夹层材料，这些材料在风电叶片制造中扮演重要角色，具备较高的投资价值。
• 政策支持与技术进步：国家政策持续推动风电行业发展，同时技术进步和成本下降使得风电成为未来主要的清洁能源之一。

关键信息

• 全球风电发展：2021年全球新增风电装机93.6GW，累计装机达837.5GW。预计到2026年，全球海上风电新增装机容量将达31.3GW，2030年和2050年全球海上风电装机容量分别达到270GW和2000GW。
• 我国风电发展：2021年我国新增风电装机47.57GW，累计装机容量328.48GW。2025年后，年均新增装机容量不低于6000万千瓦，到2030年累计装机至少达到8亿千瓦。
• 风电材料需求：风电叶片材料主要包括基体树脂（36%）、增强纤维（28%）、芯材（12%）和结构胶（11%）。其中，碳纤维和环氧树脂是风电叶片制造的核心材料。
• 材料需求预测：2030-2050年，陆上风电和海上风电的总安装成本将分别下降至650-1000美元/kW和1400-2800美元/kW。度电成本也将显著下降，到2030年陆上风电度电成本降至0.03-0.05美元/kWh，海上风电降至0.05-0.09美元/kWh。
• 投资建议：建议关注以下领域的企业：
  • 碳纤维：上海石化、吉林化纤、吉林碳谷
  • 聚醚胺：阿科力、晨化股份、皇马科技
  • 环氧树脂：中国石化、中化国际、上纬新材、宏昌电子
  • 结构胶：回天新材、康达新材
  • 夹层材料：濮阳惠成、天晟新材

风险分析

• 项目推进不及预期：风电、光伏发电项目推进不及预期可能影响装机容量增长。
• 弃风率回升：部分地区弃风率可能回升，影响风电利用率。
• 改造与推进不及预期：风电项目改造与推进不及预期可能影响行业整体发展。

风电材料需求增长驱动因素

• 技术进步与成本下降：风电项目造价成本下降，发电效率提升，推动风电材料需求增长。
• 政策支持：国家对风电行业的政策支持，如“千乡万村驭风计划”和“风电伙伴行动”，将加快风电装机容量增长。
• 行业需求增长：风电行业高景气带动相关材料需求，尤其是碳纤维、聚醚胺、环氧树脂、结构胶和夹层材料。

总结

风电行业在能源转型背景下迎来发展机遇，我国风电装机容量持续增长，预计到2050年风电将占能源消费的38.5%。风电材料需求将显著上升，尤其是碳纤维、聚醚胺、环氧树脂、结构胶和夹层材料。建议投资者关注上述领域内的领先企业，同时注意政策、项目推进和弃风率等风险因素。