20210426-国投安信期货-甲醇_尿素周报_港口库存寻找拐点中_基差_月差_单边区间波动_6页_2mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概述

本周甲醇和尿素市场均呈现震荡走势，甲醇价格在2300-2600元/吨区间波动，尿素价格则偏强运行，主要受供应端调整及刚需支撑影响。市场整体情绪偏谨慎，投资机会有限，但部分品种仍具备操作空间。

甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货：价格震荡运行，维持在2300-2600元/吨区间。
• 期货价格：甲醇主力合约（09）价格为2362元/吨，短期波动空间较小。
• 库存情况：华东港口库存处于寻找拐点阶段，预计5月下旬将出现趋势性累库。

需求与供给

• 需求端：传统下游（甲醛、MTBE、DMF、二甲醚）及新兴下游（MTO、MTP）开工稳定，需求端支撑尚可。
• 供给端：华北、华中、西北地区部分甲醇装置恢复运行，全国开工负荷提升，但内地与港口套利窗口关闭，导致内地流入有限。

区域价差

• 华东与华南：价差持续拉大，但华南因船期较少、罐容紧张，进口船货不多，库存持续下降。
• 港口卸货周期：沿海大船舶货卸货周期较长，部分集中在4月底至5月上旬，仍多流向下游工厂。

投资建议

• 短期策略：甲醇价格中枢下移，波动区间预计为2350-2550元/吨，建议关注下沿区间做多。
• 操作评级：★★★（趋势明确，具备投资机会）

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素价格：偏强运行，本周波动区间预计为2000-2150元/吨。
• 期货价格：尿素2107合约收盘价为2092元/吨，市场情绪偏稳。

供应情况

• 开工率：上周国内尿素开工率为72.5%，较前一周小幅提升。
• 气头尿素：开工率72.3%，周环比下降0.6个百分点，部分煤制装置因双控影响降负荷或检修，预计5月底恢复。

工艺装置动态

• 检修与复产：内蒙亿利、新疆心连心、山西天泽、山西晋丰等装置检修；内蒙金新、陕西华山、内蒙博大、湖北三宁等装置将复产。
• 复合肥市场：开工率48.3%，周环比变化不大，多数肥企待发订单充足，采取按单生产方式，部分小肥企因成本压力主动停产。
• 三聚氰胺市场：开工率66.9%，周环比下降1.7个百分点，但生产利润较好，开工维持高位。

库存与趋势

• 国内库存：预计5月将开始累库，建议尝试79反套操作。
• 操作评级：☆☆☆（短期趋势偏多，但操作性不强）

关键数据图表

投资建议汇总

• 甲醇：短期震荡，建议关注下沿区间做多，操作评级★★★。
• 尿素：短期偏强，但操作性不强，建议观望，操作评级☆☆☆。

分析师信息

• 庞春艳：高级分析师，F3011557，Z0011355
• 牛熠城：高级分析师，F3060555

联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于合法渠道，力求准确，但不保证其完整性与准确性。对于因使用本报告而导致的投资损失，国投安信期货有限公司不承担任何责任。报告版权归属国投安信期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。