20220825-中财期货-晨会焦点_9页_266kb

晨会焦点20220825总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：四大宽基指数均下跌，其中中证1000跌幅最大。IF2209跌1.79%，IH2209跌1.05%，IC2209跌2.87%，IM2209跌3.91%。IC/IH比值为2.307（-0.043）。
• 基差变化：四大股指基差变化不一致，IC和IM基差显著上升，IH基差小幅回升，IF基差下降。
• 市场情绪：受某企业总裁讲话、国内基本面偏弱及全球经济衰退预期影响，市场风险偏好走弱，短期A股反弹可能结束，建议做空四大股指合约或在比价回调后做多IC（或IM）空IH。
• 资金流向：北向资金净流出66亿元，两融余额16451亿元（+40亿元）。
• 利率与利差：DR007为1.3747（-1.17BP），FR007为1.45（维持不变），十年期国债收益率2.6375%（+0.0025BP），十年期美债收益率3.05%（+2BP），中美利差倒挂为-0.4125%。

重点资讯

• 国常会支持中央发电企业发行2000亿元债券，发放100亿元农资补贴。
• 国务院部署稳经济一揽子政策，包括增加3000亿元政策性开发性金融工具额度。

市场策略

• 建议期债偏多看待，逢低买入。
• 贵金属市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话，若加息预期升温，金价可能承压；若鸽派，金价可能受益。

---

有色篇

铜

• 价格表现：沪铜上涨，夜盘震荡。
• 基本面：国内需求回归，库存偏低，铜矿TC维持75美元/吨，限电影响短期需求。
• 建议：操作上建议做多。

锌

• 价格表现：沪锌上涨，夜盘下跌。
• 基本面：供给偏紧，LME库存低位，国内经济刺激政策支撑需求。
• 建议：操作上建议做多。

镍

• 价格表现：期价震荡，不锈钢走强。
• 基本面：需求预期偏弱，九月备库量有限，印尼关税可能提前落地，短期或有脉冲式上涨。
• 建议：市场观望为主，操作上需谨慎。

不锈钢

• 基本面：地产结构性调整，需求偏弱，成本支撑有限。
• 建议：维持弱势，关注政策变化。

---

煤焦钢篇

钢铁

• 价格表现：20mm螺纹钢全国均价4252元/吨（+13元），热卷4071元/吨（+20元），普方坯3750元/吨（+20元）。
• 供需面：需求偏弱，钢厂复产节奏受限电影响放缓，库存去化趋缓。
• 建议：短期偏弱运行，操作上可关注正套策略。

煤焦

• 焦煤：现货维持稳定，主力合约换月后震荡偏多。
• 焦炭：现货价格稳定，钢厂采购意愿不强。
• 建议：短期震荡偏强，关注需求变化。

铁矿

• 价格表现：日照港61.5%PB澳粉车板价753元/湿吨，折盘面805元/吨（+3元）。
• 基本面：非主流矿供应增加，国内矿也有所回升，供给宽松制约价格上涨。
• 建议：短期受成材影响，上方压力较大。

动力煤

• 价格表现：秦港Q5500现货报价900元/吨。
• 基本面：南方高温限电导致需求偏强，供应受降雨及疫情影响趋紧。
• 建议：短期震荡偏强，关注限电及进口煤影响。

---

能源篇

原油

• 价格表现：震荡走强，最高触及高位。
• 基本面：OPEC+未减产，伊朗核协议未达成，欧洲天然气价格冲高。
• 建议：短期恐出现技术性回调，需警惕多头套现。

燃料油

• 价格表现：震荡运行，高硫380现货价格464.47美元/吨（-1美元/吨）。
• 基本面：供应偏宽松，需求在夏季用电高峰有所兑现。
• 建议：震荡为主，关注原油走势及库存变化。

LPG

• 价格表现：震荡上行，华南液化气价格上涨。
• 基本面：供应略减，需求偏弱，库存下降。
• 建议：短期震荡偏弱，关注检修及进口变化。

沥青

• 价格表现：华东地区主力成交参考4650-4800元/吨。
• 基本面：库存压力可控，供应小幅增加，需求恢复缓慢。
• 建议：价格维稳为主，关注疫情及需求变化。

---

化工篇

PVC

• 价格表现：期货震荡上行，现货成交不温不火。
• 基本面：限电影响上游开工，需求疲软，库存小幅去库。
• 建议：震荡为主，关注出口及成本变化。

苯乙烯

• 价格表现：震荡运行，华东主流自提价8750-8880元/吨。
• 基本面：需求逐步回暖，成本端偏弱。
• 建议：偏弱，关注库存及外盘走势。

PTA

• 价格表现：主力合约震荡走高至5674元/吨（+3.65%）。
• 基本面：成本支撑增强，需求偏弱，库存维持高位。
• 建议：短期受提振，但缺乏持续动力。

乙二醇

• 价格表现：主力合约震荡走低至4084元/吨（+0.15%）。
• 基本面：供应回升，库存高位，需求偏弱。
• 建议：偏弱，关注进口及国产开工变化。

MA

• 价格表现：窄幅震荡，MA2301收于2529元/吨。
• 基本面：成本支撑减弱，需求疲软，库存小幅增加。
• 建议：震荡偏弱，关注限电及进口变化。

聚乙烯（PE）

• 价格表现：PE2301收涨1.17%，LLDPE市场价格下跌。
• 基本面：供应增加，需求偏弱，库存小幅上升。
• 建议：偏弱调整，关注成本及需求变化。

聚丙烯（PP）

• 价格表现：PP2301收涨1.14%，市场窄幅震荡。
• 基本面：成本支撑减弱，供需偏弱。
• 建议：偏弱运行，关注新增产能及下游需求。

---

农产品篇

油脂油料

• 价格表现：豆油、棕榈油、菜油主力合约均上涨。
• 基本面：下游补库意愿增强，消费强劲，但进口增加带来供给压力。
• 建议：短期反弹，但长期偏空，关注进口节奏。

豆粕

• 价格表现：豆粕主力合约上涨2%至3882元/吨。
• 基本面：南美减产导致库存偏低，短期利多。
• 建议：短线空单暂回避，长线注意仓位控制。

白糖

• 价格表现：糖价反弹概率大，巴西甘蔗种植面积减少3.2%。
• 基本面：全球供给减少，支撑糖价。
• 建议：关注超跌后的做多机会。

棉花

• 价格表现：期货价格维持在15000元/吨附近波动。
• 基本面：国内需求中性，全球高温影响新季产量。
• 建议：关注美棉走势，警惕外盘下跌对郑棉的拖累。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋价格5.00元/斤，涨1.51%。
• 基本面：供应偏紧，需求逐步回暖，中秋前备货预期增强。
• 建议：关注01合约支撑位，可择机做多。

苹果

• 价格表现：主力合约窄幅震荡，收盘9113元/吨。
• 基本面：现货价格分化，库存不多，价格以稳为主。
• 建议：维持区间偏强震荡，关注中秋备货节奏。