20240708-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_预计下方空间有限_谨慎追空_10页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱的近期市场表现，结合现货价格、期货走势、供需变化、库存情况、成本与毛利等多维度数据，对后续市场走势进行了展望。整体来看，玻璃与纯碱市场均受到宏观环境疲软、季节性因素及下游需求不振的影响，短期内震荡运行为主。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：现货价格继续下跌，期价在反弹后再度回落，价格接近成本线。
• 供应情况：产能波动较小，日熔量维持在17万吨左右，冷修意愿较低，预计产能将保持震荡运行。
• 需求情况：库存持续增加，全国浮法玻璃样本企业总库存为6248.1万重箱，处于历史中高位。深加工企业订单天数环比下降3.85%，同比下滑33.8%，显示下游需求疲软。
• 后市展望：7月中旬有重要会议，市场情绪或有所改善，玻璃价格下跌空间有限。不建议追空，但成本线附近可能有短多机会，反弹后或面临压力。
• 操作评级：☆☆☆（建议谨慎多头操作）

纯碱市场

• 行情回顾：期价低位反弹后再度回落，现货价格稳定，但整体市场情绪偏弱。
• 供应情况：检修量较少，近期产量有所回升，但后续有多个检修计划，预计夏季供应将减少约35万吨。
• 需求情况：纯碱厂库存下降，重碱需求支撑较强，浮法玻璃需求稳定，但轻碱需求疲软，下游补库意愿不强。
• 后市展望：检修带来的供给下降预期支撑09合约2000点附近，但整体供给仍较大，预计难以达到前高。需关注检修动向及轻碱需求恢复情况。
• 操作评级：★★（建议偏多操作）

关键信息

价格与走势

• 玻璃主力合约：收盘价1494，周跌3.68%，月跌12.99%，近3月跌1.32%。
• 纯碱主力合约：收盘价2040，周跌4.05%，月跌8.23%，近3月涨6.31%。
• 现货价格：沙河玻璃1522元/重量箱，华中玻璃1550元/重量箱，山东玻璃1740元/重量箱，华东玻璃1730元/重量箱，华南玻璃1700元/重量箱。
• 重碱现货价格：华北2150元/吨，华中2125元/吨，华东2125元/吨，华南2225元/吨。
• 轻碱现货价格：华北1975元/吨，周跌7.06%。

库存与供需

• 玻璃库存：全国样本企业库存6248.1万重箱，环比增加1.45%，同比增加11.78%，处于中高位。
• 纯碱库存：全国库存92.52万吨，环比下降5.84万吨，库存季节性偏高。
• 轻重碱库存：轻碱库存较低，重碱库存较高，表明市场供需结构偏弱。

成本与毛利

• 玻璃成本与毛利：受动力煤和管道气成本影响，毛利维持在盈亏平衡附近。
• 纯碱成本与毛利：氨碱与联碱成本结构稳定，但毛利受轻碱需求疲软影响较大。

下游需求

• 玻璃深加工：订单天数持续下滑，家装与工程订单均不乐观，下游囤货意愿低。
• 光伏玻璃：价格维持稳定，但需求增长仍需观察。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积及存销比季节性偏弱，显示房地产市场仍面临压力。

重要图表与数据

• 图1：玻璃与纯碱主力合约走势（显示震荡格局）
• 图2-5：基差、仓单、区域价差等图表，反映市场流动性及区域价格差异
• 图6-10：玻璃与纯碱现货价格季节性及区域价差图，支持价格走势分析
• 图11-12：跨品种价差季节性图，显示玻璃/纯碱价差波动
• 图13-16：成本与毛利分析图，揭示企业盈利空间
• 图17-24：库存变化图，显示玻璃与纯碱库存走势及区域分布
• 图25-30：纯碱供应与检修情况，反映产能波动
• 图31-34：玻璃供应与产能利用率，显示市场供给结构
• 图35：光伏玻璃价格走势，显示细分市场需求
• 图36-37：房地产数据，反映终端需求疲软

总结

玻璃与纯碱市场均面临供需双弱的格局，短期内以震荡为主。玻璃价格接近成本线，不建议继续追空，但成本附近可能有短多机会。纯碱因检修预期支撑，09合约2000点附近支撑较强，但整体供给压力犹存，上涨空间有限。建议投资者保持谨慎，关注宏观政策与下游需求变化，适时把握短多机会，但不宜过度操作。