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有色金属年度价格变化行业评级：看好

年度金属价格变化总结

一、2024年金属表现回顾

1. 金属表现概况：
2024年，贵金属与小金属表现优于市场，工业金属则保持强势。

2. 详细数据：

• 小金属：锑涨幅最大，全年均价上涨59%；钨上涨14%。
• 贵金属：白银上涨299%，黄金上涨24%。
• 工业金属：锡表现最佳，上涨17%；铜上涨10%，铝上涨7%。

二、2023年金属表现回顾

1. 金属表现概况：
2023年有色金属整体表现疲弱，但贵金属与部分小金属表现较强。

2. 详细数据：

• 小金属：钼表现强势，上涨35%。
• 贵金属：黄金上涨15%，白银上涨18%。

三、贵金属持续强势

贵金属在2023年和2024年两年均表现强劲，黄金和白银在两年中同时上涨，维持了持续强劲的态势。

风险提示

一、美联储政策风险：若美联储超出预期的加息政策，可能对金属价格产生下行影响。

二、下游需求不及预期：全球宏观经济发展不及预期，可能导致金属下游需求下降，从而影响金属价格。

行业评级与免责声明

浙商证券维持有色金属行业“看好”评级。该评级标准基于未来6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现：涨超10%为“看好”，-10%至10%为“中性”，跌超10%为“看淡”。

法律声明及风险提示

本报告内容由浙商证券股份有限公司制作，所涉信息来源于公开资料但未经验证，不构成任何投资建议。投资者应独立评估信息，自行判断投资行为，法律责任概不承担。