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报告摘要

新三板市场周报总结（2015年4月7日）

核心内容概览

2015年4月初，新三板市场迎来了一波显著的上涨行情，成交量和成交额分别达到10.55亿股和124.04亿元，环比分别上涨了48.5%和90.2%。与此同时，全国股转系统发布温馨提示，提醒投资者注意市场风险，保持理性投资心态。

主要观点

市场火爆：市场整体表现强势，三板成指和三板做市指数单周涨幅分别达到27.32%和32.06%，其中三板做市指数在4月2日创下单日涨幅9.55%的纪录。
定增热度：上周共有79家公司发布增发配股方案，总增发股数达5.7亿股，拟募集资金27.2亿元，其中融信租赁为最大募资方，拟募集2.1亿元。
行业分布：新增挂牌企业主要集中在机械设备、电气设备、电子、计算机和建筑装饰等行业，其中机械设备行业新增企业最多。
做市机制：新增12家做市企业，做市商数量显著增加，如万特电气有5个做市商。同时，有11家做市企业新增做市商，表明市场流动性正在提升。
估值情况：新三板整体估值水平较高，做市企业PE平均值为97倍，PB为14倍，部分企业PE超过100倍，显示出市场对新三板的短期高度认可。

关键信息

挂牌情况

新增企业：本周新增37家挂牌企业，机械设备行业最多，共6家。
总股本：新三板总股本达929.44亿股，其中做市转让124.28亿股，协议转让805.16亿股。
流通股本：总流通股本为332.36亿股，做市转让54.91亿股，协议转让277.45亿股。

交易情况

交易额：上周交易额达124亿元，环比增长90.2%。
做市企业交易：做市企业交易量和交易额分别为5.1亿股和84亿元，环比分别增长88.9%和122.8%。
协议企业交易：协议企业交易量和交易额分别为5.4亿股和40.1亿元，环比分别增长22.7%和45.8%。
涨跌幅分布：做市企业中，有20家涨幅在20%-50%之间，1家涨幅超过100%，6家下跌。

增发融资

增发数量：79家公司发布增发配股方案，其中23家公司完成增发，共募集资金2.8亿元。
募资目的：主要为补充流动资金，促进企业更好运营。
行业分布：计算机和机械设备行业为募资主力，部分公司如御食园以4.6元/股定向发行股票652.17万股，募资3000万元。

估值分析

整体估值：新三板整体估值水平较高，平均PE为80.5倍，PB为5.3倍。
做市企业估值：做市企业PE主要分布在20-50倍和50-100倍，平均PE为97倍，PB为14倍。
PE分布：87家公司PE高于100倍，占比17.5%；38.0%的公司PE在10-30倍之间；8.5%的公司PE低于10倍。

增发企业信息

增发企业：包括江扬环境、安华智能、食安科技、旭龙物联等。
募资情况：部分公司如奥美格、融信租赁、楼兰股份等募资较高，其中融信租赁为非银金融行业最大募资方。
认购单位：部分公司既有自然人又有机构认购，如御食园、融信租赁等。

完成增发方案的企业

完成增发：包括天香苑、众深股份、澄星航模、和氏技术等。
募资金额：完成增发的公司共募资2.8亿元，其中御食园募资3000万元。
发行价格：不同公司发行价格差异较大，如御食园以4.6元/股发行。

附表概览

附表1：列出上周新挂牌企业的基本信息，包括行业分类、营业收入、净利润等。
附表2：列出上周公布增发方案公司的详细信息，包括公告日、发行价格、募资金额等。
附表3：列出上周完成增发方案公司的基本情况，包括出具时间、募资金额、发行数量等。

风险提示

全国股转系统提醒投资者注意市场风险，保持理性投资心态，避免因过高预期导致供需失衡和风险累积。

信息来源

证券分析师：李筱璇，CFA FRM，联系方式：lixx@swsresearch.com
研究支持：叶俊仙，A0230114080003，联系方式：yejx@swsresearch.com
联系人：严晓鸥，联系方式：yanxo@swsresearch.com
公司信息：上海申银万国证券研究所有限公司，隶属于申万宏源证券有限公司，地址：上海市南京东路99号，电话：（8621）23297818

图表概览

图1：2015年新三板每周挂牌企业数量
图2：上周新增企业行业分布
图3：上周交易量和交易额同比分别上涨了48.5%和90.2%
图4：做市公司一周成交量和成交额
图5：协议公司一周成交量和成交额
图6：上周三板成指和三版做市分别收入2075和2504点
图7：上周公布增发配股方案中募集资金按行业分类走向
图8：14-15年新三板月度融资额

总结

2015年4月初，新三板市场表现异常火爆，成交量和成交额大幅增长，指数涨幅显著。市场整体认可度提升，但同时提示投资者注意风险。新增挂牌企业主要集中在机械设备、电气设备等行业，做市机制逐渐完善，流动性提升。增发融资热度高涨，募资金额创新高，但多数公司募资用于补充流动资金。整体估值水平较高，部分企业PE和PB显著，显示出市场对新三板的短期高度认可。

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