20160118-国金证券-智能汽车行业系列深度报告二_产业倒逼政策放开_汽车智能化加速_17页_1mb

智能汽车行业深度分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于智能汽车行业的未来发展，尤其强调无人驾驶技术的推动作用。报告指出，美国政府已将无人驾驶纳入国家战略，通过政策与资金双重支持加速行业发展。同时，国内也在加快智能汽车和车联网的布局，政策层面如《中国制造2025》和《车联网发展创新行动计划（2015-2020年）》均体现了对智能汽车的高度重视。行业整体竞争力高于平均水平，投资评级为增持，表明市场对该领域前景持乐观态度。

主要观点

1. 美国无人驾驶政策与资金支持

• 国家战略地位：自2009年起，美国已将无人驾驶作为国家创新战略的重要组成部分。
• 资金投入：奥巴马政府计划投入40亿美元支持无人驾驶发展，资金将在2017年开始分10年拨付。
• 法规改革：美国国家级无人驾驶汽车标准将在2016年7月陆续出台，豁免部分车辆遵循传统交通法规，推动无人驾驶技术合法化。
• 测试环境：Mcity作为首个可控的仿真测试城镇，将极大推动无人驾驶汽车技术测试和验证。

2. 无人驾驶技术发展与法规矛盾

• 技术进展：Google无人驾驶汽车累计行驶209万公里，其中68万公里在公共道路测试；特斯拉推出7.0自动驾驶系统，实现自动泊车、自动变道、碰撞预警等功能。
• 法规障碍：当前各国交通法规尚未完全适应无人驾驶技术，如《维也纳协定》仍要求车辆具备刹车和方向盘等传统装置。
• 政策痛点：无人驾驶上路合法化和交通事故责任界定是未来政策改革的重点。

3. 智能网联汽车成为未来趋势

• 技术融合：智能网联汽车是智能化、共享化、电动化的结合体，具备提升道路安全、缓解交通拥堵、降低油耗、推动共享经济等多重优势。
• 政策推动：中国《中国制造2025》提出2020年DA/PA车辆市占率约30%，2025年HA车辆市占率约10-20%。
• 基础设施：上海智能网联汽车示范基地已开放部分测试场景，为无人驾驶提供试验环境。

4. 产业倒逼政策改革

• 企业推动：Google开放无人驾驶项目，与车企合作；特斯拉计划2018年实现完全无人驾驶。
• 法规滞后：随着技术发展，法规滞后成为阻碍，倒逼政策提前改革。

5. 投资策略与重点标的

• 投资机会：看好无人驾驶与车联网的发展，建议关注相关产业链公司。
• 重点公司：包括万安科技、双林股份、威帝股份、亚太股份、均胜电子、盛路通信、商业城、东风科技等。
• 产业链分析：智能汽车产业链涵盖“感知+判断+执行+互联”四个环节，具备较高的投资价值。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：40.43
  • 市场优化平均市盈率：17.25
  • 国金汽车零配件指数：9166.52
  • 沪深300指数：3130.73
  • 上证指数：2913.84
  • 深证成指：10155.96
  • 中小板综指：10596.33

• 政策支持：

  • 美国政府支持无人驾驶发展，计划2016年7月出台标准。
  • 欧盟、英国、荷兰、加拿大、瑞士、日本、德国等国家均对无人驾驶和智能汽车表示支持。
  • 中国《中国制造2025》和《车联网发展创新行动计划（2015-2020年）》推动智能汽车发展。

• 风险提示：

  • 宏观经济形势与政策执行力度可能不如预期。

重点结论

• 行业前景：智能汽车与车联网将成为未来汽车行业的主流方向，市场规模有望达到千亿元级别。
• 技术与政策联动：技术进步推动政策改革，政策改革又加速技术应用。
• 投资建议：重点关注无人驾驶和车联网相关上市公司，尤其关注具备技术储备与产业合作的企业。

未来展望

• 无人驾驶商业化：预计2018年特斯拉将实现完全无人驾驶，2020年无人驾驶汽车有望实现市场化。
• 全球竞争：各国政府与企业纷纷布局智能汽车，竞争加剧，标准与法规将成为关键竞争点。
• 产业链价值：智能汽车产业链具备较高投资价值，建议自下而上寻找并购标的，关注“感知+判断+执行+互联”环节。

参考资料

• 《奥巴马计划斥资40亿美元支持无人驾驶-汽车行业周报（2016...）》
• 《2016年CES智能汽车与无人驾驶成主角-汽车行业周报（20...）》
• 《汽车四化驶向未来-汽车行业2016年度策略》