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申万宏源晨会纪要总结（2015年9月16日）

核心内容

市场表现

• 申万A指：收盘3148点，较1日下跌4.6%，较5日下跌7.4%，较1月下跌28.57%。
• 上证指数：收盘3005点，较1日下跌3.5%，较5日下跌5.2%，较1月下跌24.21%。
• 深证综指：收盘1580点，较1日下跌4.9%，较5日下跌9.2%，较1月下跌31.60%。
• 沪深300：收盘3152点，较1日下跌3.9%，较5日下跌5.4%，较1月下跌22.62%。

风格指数表现

• 大盘指数：昨日下跌3.72%，1个月下跌22.09%，6个月下跌13.74%。
• 中盘指数：昨日下跌5.36%，1个月下跌31.77%，6个月下跌13.01%。
• 小盘指数：昨日下跌5.48%，1个月下跌33.30%，6个月下跌8.26%。

重点推荐报告

1. 广日股份（600894）深度报告

• 公司背景：广日股份是国内电梯制造历史最悠久的企业之一，90%收入与电梯相关，整机以“广日牌”销售，目前位居民族品牌前十。
• 行业前景：电梯行业未来3-5年仍有增长，普通住宅占比60%，基建相关占比40%。同时，城镇化、老龄化、更新换代和出口推动行业持续增长。
• 智能制造进展：公司自2008年起进行自动化与信息化改造，整机制造毛利率从12年的19.97%提升至14年的24.46%。
• 资本运作：公司收购松兴电气，深耕焊接市场18年，合作十多年，有望进一步打造智能制造整体解决方案提供商。
• 国企改革：广东省国企改革步伐领先，广日股份为广东省国资委旗下唯一机械装备制造上市公司，混改已开展，未来可能进行员工持股和股权激励。
• 盈利预测：预计2015/2016年EPS分别为0.93/1.07元，PE为14.5/12.5倍。

2. 先河环保（300137）点评

• 项目进展：公司签署河北雄县包装印刷VOCs治理及资源化利用框架协议，项目投入约18亿元，采用PPP模式。
• 项目意义：标志着VOCs治理千亿市场进入爆发期，预计未来将带动设备投资市场扩容，提高排放标准，扩大试点行业。
• 盈利模式：公司首创VOCs治理+资源化+在线监控平台盈利模式，每吨净利润可达3-4千元。
• 盈利预测：上调公司2015-2017年EPS分别为0.37、0.70、1.03元/股，16年估值仅20倍。
• 投资评级：重申“买入”评级。

行业动态

财政支出持续发力

• 财政数据：8月份财政收入同比增长6.2%，增速比7月下降6.3个百分点；财政支出同比增长25.9%，增速比7月上升1.8个百分点。
• 重点支出：教育、医疗卫生、节能环保等领域的支出增长显著，显示财政政策对稳增长的重视。
• 政策影响：财政支出持续发力，以支持实体经济和对冲资本外流。同时，万亿级专项金融债和PPP模式发行，有助于缓解地方债务问题。

临床数据核查升级

• 核查进展：CFDA发布药物临床试验数据自查核查清单，涉及1622项药品申请。
• 核查结果：1094项申请提交自查资料，317项主动撤回，18项未提交也未撤回。
• 影响：核查将促使不合格品种退出市场，提升行业集中度。建议投资者关注石药集团和联邦制药等大型药企。

金禾实业（002597）公司点评

• 股票回购：公司拟出资1亿元回购股票，彰显大股东对公司前景的信心。
• 产业并购基金：公司与九鼎投资共同发起10亿元产业并购基金，用于生物技术、有机化学等领域的并购整合。
• 行业前景：受益于人口老龄化、糖尿病和消费升级，公司产品安赛蜜和三氯蔗糖将受益于行业整合和需求增长。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.38元、0.49元、0.53元，当前PE为18X、14X和13X。

中储股份（600787）点评

• 收购HB集团：公司拟以6000万美元收购HB集团51%股权，HB集团拥有全球主要大宗交易所的牌照。
• 业务扩展：收购完成后，公司将打造全牌照期货交割仓运营商，实现国内外期货联动。
• 土地开发：公司与普洛斯合作，土地开发项目将带来巨量价值，未来可能有更多土地出售机会。
• 盈利预测：预计2015-2017年归母净利润分别为7.04亿、7.38亿、7.55亿，对应EPS分别为0.38元、0.40元、0.41元。
• 投资评级：维持“增持”评级。

证券发行与上市信息

• 新股发行：表格中列出新股发行信息，包括股票简称、申购代码、发行数量等。
• 新股上市：表格中列出新股上市信息，包括代码、公司简称、首募A股等。
• 增发与配股：表格中列出增发和配股信息，包括代码、公司简称、发行数量等。
• 可转债发行：表格中列出可转债发行信息，包括代码、名称、发行量等。
• 债券发行：表格中列出债券发行信息，包括名称、期限、年利率等。
• 基金发行：表格中列出基金发行信息，包括基金名称、认购时间等。

重大财经新闻与行业要闻

• 财经新闻：中央深改小组强调提高开放型经济水平，李超履任证监会副主席，央行货币政策宽松预期不变。
• 行业动态：钢企下调10月价格，电动汽车蓄电池回收新政将出台，建材行业加速筑底。

非流通股解禁明细

• 解禁信息：表格中列出非流通股解禁明细，包括代码、简称、上市日期、大小非市值、占总股本比例等。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（相对市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~+5%）、减持（相对市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。

联系方式

• 分析师：曲伟、刘晓宁、李慧勇、杜威、麦土荣、吴一凡等。
• 联系方式：分析师电话及联系人信息，如曲伟：18682185141，刘晓宁：(8621)23297818×7618等。
• 客户服务：白颖、朱芳、管莉莉、丁芳艳、吴珺等，联系方式详见表格。