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7月策略与十大金股总结

核心内容概述

华鑫证券于2022年7月发布投资策略及十大金股推荐，认为A股将延续独立行情。国内经济弱复苏信号明确，而美国持续加息加剧经济衰退担忧，导致中美经济、货币、资产周期错位，人民币资产性价比提升，外资有望持续流入。当前A股全市场估值处于历史均值附近，具备较高安全边际，但需警惕中报业绩下行风险。

主要观点

• 总量观点：

  • 国内经济周期与2019年一季度相似，复苏信号明确。
  • 美国通胀压力下加息预期增强，加剧经济衰退担忧。
  • 中美周期错位背景下，A股独立行情可期，但需关注中报业绩波动。
  • 估值和业绩匹配度是应对短期波动的关键，建议优先配置消费、成长和金融板块。

• 行业配置建议：

  • 大消费：关注业绩确定性强的白酒、调味发酵品、医疗服务；以及服务业消费如免税、旅游、零售、酒店餐饮的困境反转机会。
  • 成长行业：优选PEG占优的细分行业，如光伏设备、电池、军工电子。
  • 大金融：银行和券商具有低估值与高安全边际优势，攻守兼备。

十大金股组合

关键信息

• 信捷电气：制造业景气触底，公司产品技术领先，伺服系统业务增长显著，预计2022-2024年净利润分别为3.5/5.0/6.4亿元，当前PE分别为16/11/9倍。
• 金盘科技：风电干式变压器龙头，受益于新能源高景气，预计2022-2023年利润分别为4.0/5.6亿元，PE分别为26/19倍。
• 湖南黄金：锑金属储量占国内60%，受益于光伏玻璃需求增长，预计2022-2024年归母净利润分别为6.63/7.97/8.32亿元，PE分别为21.8/18.2/17.4倍。
• 星源材质：隔膜业务持续增长，全球市占率超40%，预计2022-2024年EPS分别为0.69/1.03/1.41元，PE分别为41/28/20倍。
• 多氟多：六氟磷酸锂全球龙头，拥有成本和规模优势，预计2022-2024年收入分别为139/253/388亿元，EPS分别为3.98/7.53/11.50元，PE分别为12/6/4倍。
• 兆易创新：MCU业务高增长，利基型DRAM国内领先，预计2022-2024年EPS分别为4.89/6.10/7.18元，PE分别为28/22/19倍。
• 玲珑轮胎：原材料价格回落，毛利率修复，塞尔维亚工厂投产将助力欧洲市场拓展，预计2022-2024年EPS分别为0.9/1.7/2.9元，PE分别为29/15/9倍。
• 天味食品：计划回购股份并设立分公司，拓展市场与人才，预计2022-2024年EPS分别为0.32/0.41/0.52元，PE分别为83/65/51倍。
• 红日药业：中药配方颗粒试点结束，迎来发展新机遇，预计2022-2024年EPS分别为0.31/0.41/0.51元，PE分别为23.5/17.8/14.3倍。
• 新经典：版权资源丰富，海外布局加速，预计2022-2024年EPS分别为1.12/1.42/2.00元，PE分别为16/13/9倍。

风险提示

1. 经济加速下行
2. 突发政策冲击
3. 业绩不及预期
4. 疫情反复爆发

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%—15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%—(+5%)
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%—(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 <(-)15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数明显弱于

宏观策略组简介

• 谭倩：11年研究经验，研究所所长、首席分析师。
• 纪翔：中科院大学硕士，2021年加入华鑫证券，从事宏观策略和政策研究。
• 杨芹芹：经济学硕士，7年宏观策略研究经验，曾任如是金融研究院研究总监，现兼任多家媒体特约评论员。