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沪铝早报分析总结

1. 基本面

• 供给端：能源危机影响、碳中和政策限制产能扩张，供应端增加扰动为主；下游需求不活跃。
• 库存：铝棒库存较高但有减少趋势；房地产表现疲软，但政策面预期改善，基本面中性偏不利。

2. 市场数据

• 现货价格与基差：现货价格自上海、长江仓至南储各据点报价宽幅变动，现货基差偏多（升水期货）。
• 库存领先：交易所铝库存虽有小幅增加但尚处历史低位；社会库存高，铝棒累库存高；LME库存亦有所下降。

3. 盘面技术分析

• 盘面：收盘价位于20日均线之下，20日均线继续下行，显示短期支撑较脆弱。
• 主力持仓：主力多头净持仓略有减少但仍为净多头，情绪偏多。

4. 市场预期

• 短期：俄乌地缘冲突引发供应担忧、国内政策预期改善，但消费不畅；多方因素叠加，预计将推动市场震荡运行。
• 中长期：碳中和推动铝行业结构性变化，长期支撑铝价。
• 逻辑：政策刺激仍需时间，需求未充分修复，短期内多空交织，缺乏明确趋势。

5. 多空因素

• 利多因素归纳：
  1. 碳中和背景下产能扩张受控；
  2. 俄乌冲突牵制俄铝供应；
  3. 能源紧缺推升电解铝成本。
• 利空因素分析：
  1. 铝棒库存维持历史高位，下游消费表现不佳；
  2. 全球经济前景不确定，高价格会抑制消费。

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数据来源：Wind、Mysteel