20230322-宝城期货-聚酯早报_港口库存去化_供需边际改善_2页_231kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA与乙二醇两个化工品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场供需、成本端及库存变化等因素，提出相应的投资策略参考。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：上涨
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 成本端：PX表现强势，叠加PTA现货流通性偏紧，对PTA价格形成支撑。
  • 供应端：PTA装置开工率上升，加工利润有所改善，但现货市场流通性仍偏紧。
  • 需求端：聚酯综合利润小幅修复，但库存同比偏高，终端织造开机率下滑，内销尚可，外贸订单不佳。
  • 综合判断：短期PTA供需偏强，叠加现货紧张，价格或维持偏强运行；中期PX供应缩量预期下，成本支撑仍存，但整体供需结构偏弱，价格或将震荡偏弱。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏强
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：近期乙二醇新装置投产，部分检修装置重启，短期供应压力有所回升。
  • 远期预期：5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置计划转产EO，远端供应存在缩量预期。
  • 进口情况：3月进口到港量或将下滑，港口库存呈现小幅去库。
  • 需求端：聚酯开工持续回升但幅度放缓，终端织造开机率下滑，内销表现尚可，外贸订单不佳。
  • 综合判断：短期供应压力回升，但中期供应缩量预期明确，需求端维持高位，整体供需结构偏强，乙二醇价格或将偏强震荡运行。

关键信息汇总

涨跌幅定义

• 上涨：涨幅大于1%
• 震荡偏强：涨幅0-1%
• 震荡偏弱：跌幅0-1%
• 下跌：跌幅大于1%

注意：震荡偏强/偏弱仅适用于日内走势判断，短期与中期不区分。

市场背景与趋势

• 原油价格：近期原油价格出现回升，主要因俄罗斯减产计划延续。
• 聚酯行业：聚酯综合利润环比小幅修复，但库存同比偏高，开工率回升放缓。
• 终端表现：织造开机率再度下滑，内销市场尚可，但外贸订单不佳。
• 整体趋势：PTA与乙二醇均呈现震荡偏强的日内走势，但中期PTA偏弱，乙二醇偏强。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应基于个人投资目标、财务状况及风险承受能力。
• 建议客户咨询独立投资顾问，以获取更专业的意见。

服务理念

• 服务国家知行合一，走向世界专业敬业。
• 诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。
• 提供期货咨询服务，助力客户投资决策。