20230830-财信证券-丽臣实业-001218.SZ-原材料下行影响利润_新产能有望年内试产_4页_916kb

根据该证券研究报告，主要结论如下：

主要结论:
报告指出，因原材料价格下降及宏观经济放缓，公司上半年盈利能力受压，表面活性剂业务受益于下游刚性需求的刚性，毛利率出现下滑，但由于公司产品结构优化及新产能试产计划，公司业绩同比大幅增长。

主要发现：

• 丽臣实业2023年上半年营收同比上升1416%，净利润增长3941%，主要受益于下游洗涤剂市场的高速增长及自有品牌产品的热销。
• 上半年表面活性剂业务营业收入大幅增长1579%，但毛利率从上年同期的较高水平下降0.22个百分点。
• 洗涤用品业务实现47.6%的同比增长，自有品牌产品表现尤为突出，毛利率有较大提升。

盈利预测:
预计2023年至2025年营业收入分别为3200亿元、4123亿元、4737亿元；归属母公司净利润预期为167亿元、247亿元、321亿元。

估值:
基于公司龙头地位及未来增长潜力，给予2023年18-20倍市盈率估值，维持“增持”评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 新产能投产不及预期。

披露信息：
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