20230519-建信期货-期权周报_16页_3mb

市场回顾：本周重点品种中，铜期货价格反弹上升约1000元，原油持续反弹上升约30元，黄金价格持续下跌约4元，沪深300股指本周反弹上升约7元。重点品种期权隐含波动率整体走弱，持仓量PCR和成交量PCR指标变动呈现明显分化。

宏观与基本

1. 贸易战与基建：特朗普宣布对2000亿美元中国商品征收10%关税，中国反制措施影响市场情绪。1-8月电网基建投资虽同比降但环比缩窄，基建托底意图明显，投资者情绪缓解。
2. 铜市场：全球三大交易所铜库存大幅下降，其中SHFE库存减少78万吨；废铜消费复苏，四季度或缓解去库存压力。
3. 线缆生产：9月电线电缆企业开工率环比上升，预计10月继续上升，消费旺季及基建投资拉动需求。

重点品种观点：

• 股指期权：经济弱复苏，股指震荡，建议谨慎波动率交易，上证50持仓量PCR处于较低水平。
• 铜期权：建议采用（宽）跨式盘整策略。
• 原油期权：波动率低，建议买入认沽期权应对价格走弱或震荡。
• 黄金期权：隐含波动率升且历史波动率分位数低，建议买入认购组合。
• 铁矿石期权：建议（宽）跨式突破策略。

策略建议总结：
| 品种 | 策略 |
|----------|--------------------|
| 铜期权 | （宽）跨式盘整 |
| 原油期权 | 买入认沽 |
| 黄金期权 | 买入认购 |
| 铁矿石期权| （宽）跨式突破 |
| 股指期权 | 观望 |