新三板主题报告：深耕城市信息安全领域数十载，广道高新精选层挂牌获受理-20210325-安信证券-31页_1mb

广道高新精选层挂牌获受理：城市信息安全领域发展分析

核心内容概述

广道高新技术股份有限公司成立于2003年，是一家专注于信息安全行业的国家级高新技术企业，致力于成为城市公共安全感知与治理服务领域的领先企业。公司产品涵盖城市智慧感知类产品和行业大数据应用类产品，提供从数据采集到数据应用的完整解决方案。2021年3月25日，广道高新精选层挂牌申请获受理，标志着其在城市公共安全信息化领域的重要进展。

主要观点与关键信息

1. 公司发展与市场定位

• 发展历程：广道高新自成立以来一直深耕信息安全行业，专注于城市公共安全领域，拥有丰富的行业经验和技术积累。
• 产品体系：公司产品分为智慧感知类和大数据应用类，包括智感安防社区、图码联侦、网络行为管理、公安大数据实战应用等。
• 客户群体：公司主要客户为中国移动、联通、电信三大运营商，以及政府相关部门和企事业单位，直销模式占比高达95%以上。
• 市场拓展：公司已在全国多个省市设立分支机构，产品和服务覆盖广泛，形成“销售—服务”一体化的营销网络。

2. 财务表现与研发能力

• 财务状况：2017-2020年公司营业收入持续增长，2019年达到2.01亿元，归母净利润为4,229.22万元。近三年毛利率均保持在50%以上，显示出较强的盈利能力。
• 研发投入：2019年研发投入率达23.72%，高于行业平均水平，公司拥有55项计算机软件著作权和4项发明专利，技术实力突出。
• 研发模式：坚持自主研发，形成完备的研发流程，注重技术积累和产品创新。

3. 发行计划与资金用途

• 拟发行股份：公司拟公开发行不超过1,675万股，募集资金约2.89亿元。
• 资金用途：主要用于研发中心建设（12,062.81万元）和营销网络建设（8,148.93万元），同时补充流动性资金（8,660.17万元）以支持公司持续发展。

4. 行业分析与发展趋势

• 市场规模：2019年中国智慧城市市场规模达到10.5万亿元，占全球市场的22.70%。预计到2022年，市场规模将达25万亿元。
• 行业增长：城市公共安全治理市场规模在2020年预计达到372.52亿元，年复合增长率约为14.4%。
• 发展趋势：行业正向智能化、精细化发展，产品和服务逐步从单一政府客户向多样化市场拓展，涵盖企业和个人用户。
• 政策支持：国家出台多项政策支持智慧城市与城市公共安全发展，如《信息安全技术数据安全能力成熟度模型》、《智慧城市时空大数据平台建设技术大纲》等，为行业发展提供了良好的政策环境。

5. 竞争优势与可比公司分析

• 竞争优势：公司具备较高的技术壁垒和研发能力，产品技术含量高，客户关系稳定，市场占有率不断提升。
• 可比公司：包括中电兴发、美亚柏科、辰安科技、数字政通等，其中中电兴发和美亚柏科规模较大，而广道高新在城市公共安全细分领域具有领先优势。
• 财务对比：公司毛利率高于行业平均，费用率控制良好，尤其是管理和销售费用率低于平均，研发费用率高于平均，展现出良好的成本控制能力和技术投入能力。

6. 风险提示

• 市场竞争风险：行业参与者较多，竞争较为激烈。
• 客户集中度风险：主要客户为中国三大运营商，客户集中度较高。
• 供应商集中度风险：公司依赖部分关键供应商，存在供应链风险。

总结

广道高新凭借其在城市公共安全领域的深耕和技术创新，已形成较为完整的业务体系和市场布局。公司拥有较高的毛利率和研发投入，技术实力突出，产品广泛应用于多个细分市场。随着智慧城市和城市公共安全治理的快速发展，公司有望进一步扩大市场份额，提升行业影响力。然而，行业竞争激烈，客户集中度较高，存在一定的市场和供应链风险，需持续加强技术研发和市场拓展，以巩固其行业领先地位。