20240903-国泰期货-锌_基本面矛盾钝化_锚定宏观_2页_1mb

锌市场分析报告总结

2024年9月3日，锌市基本面矛盾有所钝化，但分析师对短期内价格走势持中性态度，趋势强度为0。现将当日市场情况总结如下：

价格走势

上海期货交易所（沪锌）主力合约收盘价为23630元/吨，较前一日下跌1.75%。伦敦锌3个月电子盘（伦锌3M）收盘价为28995美元/吨，涨幅0.49%。

成交与持仓

当日沪锌主力合约成交量有所下滑，为191700手，环比减少6050手；伦锌成交量增加8944手。沪锌主力合约持仓量112143手，环比下降5828手；伦锌持仓量219963手，增加18手。与此相对，利润空间进一步压缩，进口利润为正，但出口利润倒挂，锌锭现货进口盈亏为-908元/吨。

升贴水与基差

上海0#锌升贴水为3025元/吨，广东0#锌为-70元/吨，天津0#锌为-105元/吨，体现出区域间的价差变化。伦锌现货CASH-3M升贴水为-50美元/吨，升贴水形态有所调整。

库存与套保情况

沪锌期货库存为31795吨，环比减少848吨；伦锌库存变化同样增加15501吨。注销仓单的变动可能影响进口套保行为。

宏观与政策关注

国内市场方面，政策面关注央行推动人民币跨境使用，跨境服务贸易负面清单全面实施，宏观经济预期较前一交易日不变。

展望与风险提示

整体中性预期，锌价支撑主要源自宏观政策预期，但短期内缺乏明显驱动。需警惕进口利润倒挂以及基本面矛盾加剧的可能性。

注：本报告数据来源包括Bloomberg、同花顺iFinD、SMM、SHMET及国泰君安期货研究。