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锌市场周报：高位调整，供需平衡略有变化

Zinc Market Update: High Position Adjustment, Slight Changes in Supply-Demand Balance

1. 基本面跟踪 (Market Fundamentals Snapshot):

• 价格变动： 昨日沪锌主力合约收盘价25965元/吨，前日涨跌幅为+3.7%。伦敦锌3M电子盘价格小幅下滑-0.9%。
• 成交量与持仓量： 沪锌主力合约昨日成交量环比微减(-2.4万手，但绝对规模仍高)，持仓量小幅下降(-0.23万手)。伦锌成交量大幅下降，持仓量减逾20万手。这表明近期市场参与度有所调整。
• 升贴水情况： 上海、广东、天津主要市场的锌锭现货进口及连三进口盈亏变动不大，但进口提单溢价维持高位(1200美元/吨)，可能影响国内市场利多。上海、天津0#锌贴水情况变动较小。
• 锌锭库存： 沪锌期货库存略有减少(398吨)，LME锌库存也小量减少(1300吨)。注销仓单与注册仓单未提及具体变化。
• 下游需求：
  • 10mm热镀锌卷报价偏高(44600元/吨)。
  • Zamak-5锌合金报价相对平稳。
  • 氧化锌价格上涨。

2. 宏观新闻与政策：

• 中央经济工作会议： 强调了积极财政政策（提高财政赤字率）、适度宽松货币政策（适时降准降息）、扩大内需、科技创新、稳定房地产市场等，这些宏观调控方向可能在未来对整体经济及金属市场产生影响。

3. 趋势观点：

• 锌市场趋势强度评估为“0”(中性)，表明分析师对锌的价格方向持中性态度。

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总结： 当前锌市场呈现出高位轻微调整的特点，国内主要市场持仓量有所减少，但进口溢价高位对国内支撑存在。宏观经济政策层面聚焦于扩大内需和科技创新，短期内对锌需求端的直接拉动尚待观察。LME锌交易明显萎缩。需关注进口利润变化、国内库存库及国内下游工厂的实际采购情况对后续市场的影响。整体锌市基本面中性略偏强。