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镍不锈钢产业链周报总结（2025/04/07）

核心观点

利多因素

• 印尼镍铁产量增长：印尼镍铁产量增加为市场提供了支撑。
• 镍矿供应偏紧：镍矿供应紧张进一步推高成本，对镍价形成利多。
• 新能源及不锈钢行业需求稳健：下游行业需求持续，为镍市场提供支撑。

利空因素

• 纯镍过剩格局持续：纯镍市场供应过剩，对价格形成压力。
• 国内资源出口交仓需求乏力：国内资源出口交仓意愿较低，导致市场供应增加。
• 政策预期消化后多头资金撤离：政策预期已被市场消化，多头资金撤离，短期供应过剩压力显现。

交易咨询观点

当前市场机构对镍的多空观点分歧明显：

• 看多方认为印尼供应偏紧及下游需求支撑是主要因素。
• 看空方则关注纯镍过剩及国内产量上升带来的压力。

市场数据概览

镍期货价格

合约	最新值	周涨跌	周涨跌幅	单位
沪镍主连	127330	-1890	-1.46%	元/吨
沪镍连一	127330	-4270	-3.24%	元/吨
沪镍连二	127480	-4300	-3.26%	元/吨
沪镍连三	127690	-4350	-3.26%	元/吨
LME镍3M	14640	-1305	-3.29%	美元/吨

不锈钢期货价格

合约	最新值	周涨跌	周涨跌幅	单位
不锈钢主连	13430	65	0%	元/吨
不锈钢连一	13430	-105	-0.78%	元/吨
不锈钢连二	13565	-130	-0.95%	元/吨
不锈钢连三	13670	-115	-0.83%	元/吨

其他镍相关价格

品种	最新值	日涨跌	涨跌幅	单位
金川镍	130050	-900	-0.69%	元/吨
进口镍	128250	-1050	-0.81%	元/吨
1#电解镍	129100	-950	-0.73%	元/吨
镍豆	127700	-1050	-0.82%	元/吨
电积镍	128150	-1000	-0.77%	元/吨

库存情况

品种	最新值	较上期涨跌	单位
国内社会库存	46010	-1413	吨
LME镍库存	200400	+150	吨
不锈钢社会库存	983.5	-0.8	吨
镍生铁库存	20483	-2532	吨

上游镍矿与镍铁

镍矿

• 菲律宾红土镍矿（1.5%）：价格走势详见图表。
• 中国港口镍矿库存：分港口季节性变化，库存情况详见图表。

镍铁

• 中国8-12%镍生铁出厂价（全国平均）：价格走势详见图表。
• Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）：价格走势详见图表。
• 中国镍铁月度产量：呈现季节性波动，详见图表。
• 印尼镍生铁月度产量：同样呈现季节性波动，详见图表。

下游硫酸镍及不锈钢

硫酸镍

• 电池级硫酸镍平均价：价格走势详见图表。
• 电池级硫酸镍溢价：溢价情况详见图表。
• 镍豆生产硫酸镍利润率：呈现季节性变化，详见图表。
• 中国外采硫酸镍生产电积镍利润：季节性波动，详见图表。
• 中国硫酸镍月度产量：以金属吨为单位，详见图表。

三元前驱体

• 三元前驱体月度产能：呈现季节性波动，详见图表。

不锈钢

• 中国304不锈钢冷轧卷利润率：季节性变化，详见图表。
• 不锈钢月度产量：呈现季节性波动，详见图表。
• 不锈钢库存：库存变化呈现季节性，详见图表。

总结

镍与不锈钢产业链在2025年4月7周呈现出多空分歧的市场格局。印尼镍铁产量增长和镍矿供应偏紧为市场提供支撑，而纯镍过剩和国内产量上升则构成压力。镍期货价格整体下跌，不锈钢期货价格小幅波动，市场情绪偏谨慎。库存方面，国内社会库存和镍生铁库存均有所下降，LME镍库存微增，不锈钢社会库存略有减少。上游镍矿和镍铁价格走势与季节性因素密切相关，下游硫酸镍和不锈钢市场则受供需关系和利润率变化影响较大。整体来看，产业链面临供需调整和政策影响的双重压力，市场需密切关注后续政策和供需变化。