20220813-浙商证券-工业金刚石行业点评_美国将金刚石出口管制；培育钻石龙头有望切入新一代半导体材料领域_6页_1mb

工业金刚石行业点评总结

核心内容概述

本报告聚焦于工业金刚石行业，尤其关注其在新一代半导体材料和国防军工领域的应用前景。随着美国对包括氧化镓、金刚石在内的超宽禁带半导体材料实施出口管制，工业金刚石作为具备高性能、高附加值的材料，其战略地位进一步提升。报告指出，金刚石在半导体、高端制造、光伏、国防军工等多个领域具有广阔的应用前景，未来有望成为新一代半导体材料的重要组成部分。

主要观点

需求增长

• 短期需求：光伏、高端制造和消费电子领域需求快速上升，预计至2025年需求复合增速为18%-26%。
• 长期需求：半导体和军工领域将引领功能性金刚石材料的需求增长，未来应用空间巨大。
• 市场前景：2025年工业金刚石需求预计达到88-114亿元，行业总产值有望达103亿元，复合增速23%。

供给格局

• 当前技术：主要采用高温高压法生产工业金刚石，占据国内73%以上市场份额，其中中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石为主要供应商。
• CVD法：CVD法功能金刚石尚在研发阶段，未来有望在半导体、国防军工等高端领域实现产业化。

技术发展

• 单晶金刚石：可通过同质外延、马赛克拼接、异质外延等方式制备大尺寸单晶金刚石晶圆，未来有望用于半导体晶圆制造。
• 多晶金刚石：具备散热性强、成本低、尺寸大的优势，有望应用于大功率散热片领域。
• 性能优势：金刚石具有高热导率、高硬度、高红外透光率等特性，使其在半导体和军工领域具有显著优势。

关键信息

金刚石在半导体领域的潜力

• 金刚石的禁带宽度（5.5eV）远高于现有半导体材料（如GaN、SiC）。
• 载流子迁移率是硅材料的3倍，具备优异的耐高温、耐高压、低功率损耗特性。
• 作为第四代“终极半导体”材料，金刚石有望在半导体芯片衬底、散热片等领域实现突破。

国防军工应用

• CVD法工业金刚石可用于导弹整流罩、红外光学窗口、防弹衣等军事装备。
• 具备抗热冲击、耐高温、高硬度、高红外透过率等特性，可显著提升武器装备性能。

企业分析

• 中兵红箭：全球培育钻石+工业金刚石双龙头，高温高压+CVD并举，业绩弹性大。
• 黄河旋风：培育钻石+工业金刚石双龙头之一，定增计划已获受理，正在推进CVD大单晶和第三代半导体研发。
• 力量钻石：行业新秀，短期业绩增长迅速。
• 四方达：CVD法人造金刚石未来之星，与郑州大学合作研发金刚石光电功能器件。
• 国机精工：CVD法人造金刚石技术储备多年，功能性金刚石核心技术引领者。

行业评级

• 行业评级：看好（维持），预计未来6个月内行业指数相对于沪深300指数表现将超过10%。
• 投资建议：重点关注培育钻石龙头企业的转型潜力，尤其在半导体和军工领域的布局。

风险提示

• 竞争格局变化可能导致市场波动。
• CVD功能金刚石研发进展不及预期可能影响行业长期增长。

技术与材料对比

表3显示，金刚石在红外透过率、热导率、硬度等方面优于传统红外窗口材料，如ZnSe、Ge、Si等，是未来军事应用的理想材料。

市场规模与趋势

• 2021年中国大陆半导体材料市场规模达到119亿美元，同比增长21.94%。
• 随着5G、物联网、汽车、云计算等需求增长，半导体材料市场持续扩张，带动上游金刚石材料需求提升。

结论

工业金刚石行业正面临技术升级和应用拓展的双重机遇，特别是在新一代半导体材料和国防军工领域。随着CVD法技术的突破和产业化进程加快，行业有望迎来新的增长点，相关企业具备较大的投资价值。