20240922-中泰证券-银行专题测算_上市银行的个人经营贷_高风险占比低_24页_801kb

上市银行个人经营贷专题分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2024年上市银行个人经营贷的现状与风险，分析其规模变化、不良率趋势及对银行资产质量与利润的影响。

主要观点与关键信息

1. 个人经营贷概况

• 规模增长：过去四年，全国个人经营贷规模翻倍至23.8万亿元，其中上市银行占约50%，总规模达11.8万亿元。
• 不良率变化：截至2024年1H，样本银行个人经营贷不良率为1.26%，较2019年高点下降58bp，但自2023年下半年以来有所回升。
• 期限与支付方式：个人经营贷主要为3-5年期，单次提款金额超过50万元需采用受托支付方式。
• 抵押率：一般不高于评估价的7成。

2. 高风险经营贷规模测算

• 高风险经营贷：2021年高风险经营贷规模或超2万亿元，占1H24经营贷存续规模的9.3%，占上市银行24E总贷款的0.6%。
• 房价影响：2021年下半年全国二手房价格达到高点，当前距离高点降幅在8%-15%之间，尤其在二三线城市跌幅更大。

3. 风险传导路径

• 违规用途：经营贷被违规用于购房或提前偿还房贷，导致资金链断裂风险增加。
• 典型案例：
  • 违规购房：借款人通过贷款中介获取经营贷资质，用以支付购房首付款或购房款。
  • 违规还贷：借款人通过过桥资金提前偿还房贷，再申请经营贷，形成资金池，增加违约风险。

4. 对银行经营的影响

• 不良率影响：假设2021年高风险经营贷违约率分别为10%、30%、50%，则24E上市银行整体不良率分别上升2、8、14bp至1.27%、1.33%、1.39%。
• 利润与拨备影响：仅考虑静态不良增加对利润的冲击，24E税前利润影响分别为-2.2、-6.7、-11.1pcts。拨贷比分别下降0.8、14、20bp至2.97%、2.91%、2.85%，风险可控。
• 风险集中爆发可能性小：监管从严、地产供需政策发力、银行贷前贷后风控强化，降低风险集中爆发的可能性。

5. 投资建议

• 推荐银行：
  • 优质城农商行：选择估值便宜的城农商行，如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行。
  • 大型银行：在经济弱复苏、化债受益背景下，选择高股息率品种，如农行、中行、邮储、工行、建行、交行等。
  • 核心资产：在经济复苏预期较强时，选择银行中的核心资产，如宁波银行、招商银行、兴业银行。

行业数据与趋势

1. 上市银行个人经营贷规模与集中度

2. 个人经营贷不良率

3. 抵押物价值与房价下跌阈值

• 全国百城二手房价格指数：2021年8月达到高点132.9%，截至2024年6月，全国百城二手房价格指数较高点下降约13.2%。
• 城市分化：
  • 一线城市：累计下降约-8.7%
  • 二线城市：累计下降约-12.3%
  • 三线城市：累计下降约-14.1%

4. 抵押类经营贷规模测算

• 全国抵押类经营贷新增规模：2021-1H24累计净增10.18万亿元，其中抵押类预计为8.15万亿元。
• 上市银行抵押类经营贷新增规模：2021-1H24累计净增6.34万亿元，其中抵押类预计为5.07万亿元。

风险提示

• 经济下滑超预期：若经济下滑超出预期，可能对银行经营造成更大压力。
• 行业数据测算偏差：报告中使用的行业数据可能存在偏差。
• 样本统计不足：部分数据基于样本统计，可能存在与实际情况偏差。
• 公开资料滞后：研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。