20240826-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_银行戴志锋_专题｜银行个人经营贷风险高吗_——测算高风险资产占比总贷款0.27__5页_579kb

中泰证券研究报告分析总结

银行业个人经营贷风险专题

戴志锋指出，2019年至2023年个人经营贷规模四年翻倍，达11万亿。2023年样本银行不良率为11%，较2019年下降74bp。重点领域分析显示，高风险资产占比总贷款为0.27%，估值与地域差异显著。若高风险经营贷全部处置后转为不良，上市银行不良率将提高0.23个百分点至14.8%，但拨备充足可控制风险。作者建议选择低估值银行，同时关注经济复苏中的核心资产。

比特币市场研究：影响因素分析

康雅雯的研究显示，比特币价格与M2、纳指呈正相关，与美元指数呈负相关，而黄金关联性较低。2019年后，比特币主导权向北美转移。本轮牛市受多边因素推动，尤其在美联储结束加息和ETF资金流入支持下价格上升。分析师认为当前共识强于上轮周期，期权承载容量充足，建议均衡配置相关产业链公司。

华为海思战略展望

9月将举行华为全联接和海思全联接大会，推出多项技术创新：

• 纯血版鸿蒙将于24Q4商用，星闪技术显著提升通信能效。
• 华为昇腾芯片测试进展顺利，国产算力生态加速构建。
• 数字经济下信创产业链值得布局，建议关注相关生态发展标的。

投资建议汇要

报告作者统一建议：银行板块防御性强、高股息特征明显；比特币产业链中长期利好；关注华为生态关键技术突破及算力发展机会。

风险提示

涉及经济超预期下滑、行业数据偏差、技术迭代超预期、地缘政治等多重风险。免责声明强调中泰证券的研报性质为"参考性"建议，并说明原始数据的局限性。

未来展望

报告普遍认为上述领域在未来景气度较高，资本关注科技方向与金融稳定的融合点，将有助于洞察产业趋势并配置资源。