20230116-金源期货-煤焦周报_焦炭二轮提降落地_盘面震荡偏强_焦煤因供应预期走势偏弱_9页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概览

焦炭市场

• 需求端：钢厂冬储补库基本结束，焦炭库存处于合理水平，成材端淡季需求回落，钢厂亏损压力较大，采购以按需为主。
• 供应端：独立焦企产能利用率环比下降，焦炭第二轮提降落地后，多数焦企出现亏损，限产意愿增强，供应量逐步减少。
• 库存情况：焦炭总库存为941万吨，环比增加34万吨，钢厂库存接近高点。
• 价格走势：焦炭期货2305合约上周延续反弹走势，周二现货提降100元/吨落地，盘面大幅上涨，周五夜盘震荡。
• 策略建议：节前观望为主。
• 风险因素：产业政策和需求超预期。

焦煤市场

• 上游煤矿：疫情缓解后开工率有所提升，但年关临近，北方安全检查严格，预计产量下降，市场供应趋紧。
• 下游需求：焦钢企业冬储补库结束，部分钢厂有放假计划，原料煤采购积极性下降。
• 库存情况：焦煤总库存为2352万吨，环比增加71万吨，供需持续恶化。
• 价格走势：焦煤期货2305合约震荡反弹，期价在1800-1900区间运行，周五夜盘震荡。
• 策略建议：预计中期偏弱，建议逢高做空。
• 风险因素：行业政策和需求超预期。

主要观点

需求端

• 钢厂冬储补库接近尾声，库存水平合理，成材需求淡季回落，钢厂亏损压力较大，采购按需进行。
• 高炉开工率小幅上升，日均铁水产量稳中有增，但整体需求仍偏弱。

供应端

• 焦炭第二轮提降落地后，焦企盈利能力下降，限产意愿增强，供应量逐步减少。
• 焦煤供应受煤矿产量下降影响，市场呈现趋紧局面。

库存变化

• 焦炭库存连续回升，钢厂库存接近高点，市场情绪偏弱。
• 焦煤库存持续增加，供需偏弱，价格承压。

关键信息

交易数据

宏观背景

• 经济预期：2023年经济预计平稳运行，全年GDP增速约为6.0%，消费、投资和净出口对GDP拉动分别为3.5、1.5和1.0个百分点。
• 政策支持：地方两会强调新基建和促消费，房地产政策获重点支持，央行数据显示12月新增人民币贷款回升，社会融资规模增量环比回落。
• 澳煤进口：中澳关系缓和，澳煤进口预期增强，可能最早于4月1日恢复。

行业要闻

1. 27省披露经济增速目标，强调新基建、促消费和房地产支持。
2. 2022年12月新增人民币贷款1.4万亿元，社会融资规模增量1.31万亿元。
3. 1月10日，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降100-110元/吨，第二轮提降全面落地。
4. 春节假期预计导致焦煤产量减少约703万吨，焦炭产量减少约330万吨。
5. 一季度各地拟发行新增地方政府债券规模超1.1万亿元，其中专项债达9775.431亿元。
6. 工信部提出促进工业经济平稳增长，支持制造业外资项目，严格执行产能置换政策。

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