20231022-国联证券-仕佳光子-688313.SH-营收逐季环比改善_研发投入持续增长_3页_284kb

仕佳光子(688313)季度报告总结

业绩与数据表现

• 营收情况：2023年第三季度营收211亿元，同比大幅下降173.4%；前三季度累计营收541亿元，同比下滑20.96%。
• 亏损情况：第三季度归母净利润亏损9.9183亿元，同比降幅128.81%；前三季度累计亏损27.6397亿元，同比下滑141.06%。
• 环比改善：营收规模持续环比改善，第三季度亏损同比降幅收窄，归母净利润降幅变窄。

公司战略与研发投入

• 研发投资增长：前三季度累计研发投入达7.9318亿元，同比增长340.7%；第三季度单季度研发支出达3.0033亿元。
• 研发进展：多个项目已进入产业化或量产阶段，包括CWDFB芯片与TOSA器件、高功率DFB激光器芯片等。针对400G/800G光模块需求的研发已取得阶段性成果。

财务预测与评级

• 未来预估：预计2023年至2025年营收分别为933亿、1112亿、1317亿元，增长率分别为324%、1927%、1842%。
• 盈利预测：预计归母净利润分别为0.66亿、1.10亿、1.44亿元，三年复合增长率（CAGR）达308.8%。
• 估值：当前P/E为115690倍、P/B为28.8，预测2023年底部EPS为0.14元。
• 投资建议：维持“买入”评级，强调AI算力需求增长带来的机会。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 产品研发进度不及预期
• 国际贸易争端风险

📌 由于分析师评级为“买入”，并预测公司业绩有望在400G/800G光模块需求增长推动下持续改善，建议关注公司技术落地及市场反馈。