20231220-中辉期货-碳酸锂2024年报_狂欢终将落幕_锂价开启漫漫寻底之路_28页_1mb

碳酸锂2024年商品年度报告总结

供需基本面分析

2024年碳酸锂预计供应量约99万吨，需求量约87万吨，供需过剩量扩大至12万吨，导致价格持续处于下行通道。锂资源供应集中释放，终端消费降速无法消化前期高库存。

价格预期

价格下行通道明显，盘面已反映悲观预期。短期内期货价格触及8万元/吨附近，维护宽幅震荡。2024年价格运行区间参考8-15万元/吨。

操作策略

• 单边策略：一季度和四季度消费淡季，适合逢高沽空；二三季度终端需求旺季，适宜逢低买入套保，把握节奏。
• 风险管理措施：生产型企业可在盘面超跌时建立虚拟库存，提高资金效率；贸易商利用价格波动进行套保或套利。

市场回顾

2023年碳酸锂从供应偏紧转为过剩，价格震荡下跌。期货上市后，市场对2024年过剩预期加剧，空头氛围浓厚。

需求端展望

• 新能源汽车市场：全球出货量增长放缓，市场规模从爆发式增长过渡至稳步增长，渗透率提升但增速减缓。
• 储能市场：同比增速低于预期，产能过剩问题突出。
• 电池市场：产能利用率下降，行业深度去库存，头部企业集中度提升。
• 正极材料：产能过剩导致低开工率，磷酸铁锂供应过剩风险高；三元材料需求增量有限，价格低迷。

供应端展望

海外锂矿产能集中释放，非洲和南美为主要增量来源；国内新增产能投放节奏放慢，但锂辉石和锂云母产量支撑供应增长。成本下移，利润水平维持低位。

进出口及库存

进口量保持高位，主要来自智利；库存呈现下游被动补库减缓，上游主动累库。展望2024年，产业链去库存将持续。

总体风险

海外市场供应不及预期、终端消费超预期等可能导致不确定性。衍生品市场可作为风险管理工具，促进生产力。