20250423-太平洋-金融工程点评_房地产指数偏离修复模型效果点评_4页_604kb

房地产指数偏离修复模型效果点评总结

模型概述

设计原理

该模型基于房地产指数与沪深300指数之间的相对偏离-回归循环假设，认为价格偏离存在极限，但不依赖于固定的周期规律。模型通过统计已有样本区间内的回撤数据，筛选出有效的回撤集合，从而确定一个合理的阈值，用于判断是否出现偏离极限的情况。

作用标的

• 申万一级房地产指数相对值（基准为沪深300指数）

数据预处理

• 对数据进行归一化处理，以减少样本区间选择带来的指标不稳定。

信号生成算法

1. 计算房地产指数收盘价相对沪深300指数的值 cl。
2. 计算 cl 的回撤序列 W。
3. 找出 W 中单次回撤期间的最大值，形成序列 S。
4. 对 S 求和得到 T。
5. 逐步累加 S，直到累加和达到或超过 T 的 80%，得到序列 S1。
6. 对 S1 使用迭代法进一步筛选，直到结果稳定，得到有效回撤集合 C。
7. 将 C 中最大值的 80% 作为阈值，当回撤值 W 大于该阈值时，信号为 1（买入），否则为 0（平仓）。

跟踪区间

• 2010年1月4日 至 2025年3月18日

模型效果评估

策略表现

• 区间策略总收益：-42.67%
• 标的买入并持有收益：-46.70%
• 总超额收益：4.02%
• 最大回撤：63.64%
• 最长回撤时间：1815 交易日

适用情况总结

• 模型在样本期内经历了前期小幅波动后，呈现阶梯型上升趋势，但后期净值急剧下降。
• 由于模型使用统计回溯方式，因此在样本内表现相对较好。
• 然而，最新一期的回撤远大于前期回撤，说明当前价格走势已超出统计样本范围，模型在样本外的适用性存疑。
• 因此，该模型对房地产指数的配置价值判断参考价值有限。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15% 以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5% 与 15% 之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 -15% 之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于 -15% 以下。

风险提示

• 历史数值测试结果不代表未来收益；
• 消息面较强的市场环境可能对模型的实际效果造成较大影响。

机构信息

• 太平洋证券股份有限公司
  • 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
  • 投诉电话：95397
  • 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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