20250424-太平洋-金融工程点评_综合指数偏离修复模型效果点评_4页_576kb

综合指数偏离修复模型效果点评总结

模型概述

设计原理

该模型基于标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离-回归循环这一假设，认为价格偏离存在极限，但不强调单次偏离-回归周期的规律性，属于单纯的空间型策略。模型通过统计已有数据，寻找一个合理的回撤阈值，当价格偏离超过该阈值时，发出买入信号，等待价格回归。

作用标的

• 申万一级综合指数相对值，基准为沪深300指数。

数据预处理

• 对数据进行归一化处理。

信号生成算法

1. 计算申万一级综合指数收盘价相对沪深300指数的值 cl。
2. 计算 cl 的回撤序列 W。
3. 找出 W 中的单次回撤最大值，并按降序排列得到序列 S。
4. 计算 S 的总和 T，并逐步累加 S，当累加和达到或超过 T 的 80% 时，停止累加，保留未参与累加的值为 S1。
5. 使用迭代法对 S1 进行筛选，直到结果稳定，得到有效回撤集合 C。
6. 阈值设定为 C 中最大值的 80%，当回撤值 W 超过该阈值时，发出买入信号（信号为1），否则为平仓（信号为0），其余情况保持信号不变。

跟踪区间

• 2010年1月4日 - 2025年3月18日

结果评估

策略表现

• 区间策略总收益：18.56%
• 标的买入并持有收益：37.92%
• 总超额收益：-19.37%（表明模型表现不如买入并持有）
• 最大回撤：53.42%
• 最长回撤时间：1814 交易日

模型适用情况

• 模型在样本内表现较好，但样本外表现不佳。
• 前期净值保持不变，说明回撤未超过阈值，未进行买卖操作。
• 后期净值波动剧烈，经历长期回撤。
• 由于模型基于历史数据统计回溯，因此在样本内具有一定的优势，但在样本外的回撤幅度更大，表明模型在实际应用中存在适应性不足的问题。
• 总超额为负，说明模型对综合指数的配置价值缺乏参考意义。

风险提示

• 历史测试结果不代表未来收益。
• 消息面较强的市场环境会对模型效果产生较大影响。
• 模型依赖于历史数据，可能无法适应市场结构的变化。

投资评级说明

行业评级

公司评级

机构信息

• 太平洋证券股份有限公司
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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