20250421-太平洋-纺织服装指数偏离修复模型效果点评_4页_517kb

纺织服装指数偏离修复模型效果点评总结

模型概述

该模型基于纺织服装指数相对沪深300指数的偏离-回归循环，假设价格偏离存在极限，但不强调周期规律性，属于空间型策略。模型通过计算相对指数的回撤值，筛选出有效的回撤集合，以确定买入阈值，当价格低于该阈值时，视为偏离接近极限，可进行买入建仓，等待价格回归。

核心设计逻辑

• 设计原理：价格偏离存在极限，采用统计回溯法寻找合理阈值。
• 作用标的：申万一级纺织服装指数相对沪深300指数的值。
• 数据预处理：对数据进行归一化处理。
• 信号生成：
  1. 计算相对指数收盘价（cl）。
  2. 计算回撤序列（W）。
  3. 找出单次回撤的最大值，排序后逐步累加至总和的80%，形成有效回撤集合（C）。
  4. 以C中最大值的80%作为阈值，当W大于该阈值时，发出买入信号（1），小于则平仓（0），其余情况延续前值。

模型评估结果

跟踪区间

2010年1月4日 - 2025年3月18日

总收益

• 模型总收益：16.26%
• 标的买入并持有收益：-34.05%
• 总超额收益：50.31%

风险指标

• 最大回撤：67.04%
• 最长回撤时间：1870交易日

适用情况总结

• 模型在样本内表现较好，净值波动较大。
• 但样本外表现不佳，特别是在跟踪区间末期出现异常大回撤，表明模型在非统计样本区间中效果显著下降。
• 综合来看，该模型对纺织服装指数的配置参考价值较低，特别是在市场消息面较强的情况下，模型效果可能受到较大影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

风险提示

• 历史测试结果不保证未来收益。
• 消息面较强的市场环境可能对模型的实际效果造成较大影响。
• 模型在样本外表现较差，特别是在跟踪区间末期出现较大回撤，表明策略稳定性不足，配置价值有限。

免责声明

• 本报告为太平洋证券签约客户专属研究产品。
• 不构成投资建议，投资者需自行判断并承担投资风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的出价或询价。
• 任何机构或个人不得翻版、复制、刊登本报告内容，否则将承担相应法律责任。

机构信息

• 机构名称：太平洋证券股份有限公司
• 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

附件说明

• 图表1：策略净值
• 图表2：历史高点
• 图表3：回撤（绝对值）
• 图表4：最大回撤（绝对值）

资料来源：Wind，太平洋研究院