20210806-国都期货-棉花晨报_空头回补_内外棉价止跌震荡_4页_255kb

空头回补内外棉价止跌震荡总结

核心内容

本报告分析了2021年8月5日棉花及棉纱市场的行情，并结合基本面因素，对短期价格走势进行了展望。整体来看，棉价在供应端支撑和需求端复苏预期下，呈现震荡整理趋势，但高位政策风险增强，需谨慎操作。

行情回顾

• 郑棉主力2109合约：报收17115元/吨，下跌0.75%；夜盘报收17155元/吨。
• ICE美棉：报收90.60美分/磅，上涨0.43%。
• 棉纱主力2109合约：报收26670元/吨，下跌0.61%；夜盘报收26700元/吨。

现货价格：

• 中国棉花价格指数328：17513元/吨，下跌2元/吨。
• 进口棉价：FC INDEX M 1%关税港口提货价16325元/吨，上涨74元/吨。
• 棉纱现货：CY INDEX C32S价格27120元/吨，下跌30元/吨。
• 进口棉纱：cotlook棉纱指数152.78美分/磅，上涨0.47%。

基本面概况

供应端

• 郑棉仓单：13522张，较前一日减少240张，折皮棉54.088万吨。
• 商业库存：5月为301.73万吨，环比下降15.67%。
• 工业库存：5月为84.46万吨，环比下降2.06%。
• 纱线库存：10.27天，环比上升26.48%；坯布库存17.45天，环比上升13.16%。

操作建议

供应端分析

• 全球棉花供需仍呈供不应求格局。
• 中国内地大范围降雨导致减产，新疆种植面积下降及降雨降温天气进一步影响产量与质量。
• 国家储备棉抛售维持100%成交，且“熔断机制”与储备棉数量下降推高抛储价格。
• 新棉尚未上市，消费端未出现大幅下滑，棉花价格难以大幅下跌。

需求端分析

• 全球经济持续复苏，尽管疫情再度恶化，但欧美国家未采取强硬防疫措施，社交活动维持正常，服装消费有望进一步增长。
• 印度、越南等纺织大国的出口红利转移，支持国内纺服出口偏强。
• 需求端的利好因素已部分反映在价格中，短期内棉价或将震荡整理。

综合判断

• 棉价仍有上行动能，但高位政策风险增强。
• 操作建议：利空回补，短期震荡，前期多单建议观望。

关键信息

• 价格走势：棉价止跌震荡，棉纱价格小幅下跌。
• 供需格局：全球供不应求，国内减产预期增强。
• 政策影响：国家储备棉抛售推高价格，政策风险需关注。
• 出口预期：欧美消费复苏与印度、越南等国出口红利支持国内出口。
• 库存情况：商业与工业库存下降，纱线与坯布库存上升。

图表说明

本报告引用了以下图表：

• 图1：郑棉主力2109合约走势
• 图2：ICE2号棉价格走势
• 图3：郑棉纱主力2109合约走势
• 图4：ICE棉持仓变化
• 图5：郑棉仓单变化
• 图6：棉花库存变化
• 图7：棉纱与坯布库存变化
• 图8：CF9-5合约价差
• 图9：棉花基差
• 图10：棉纱基差

数据来源：Wind、国都期货研究所

研究所与分析师简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。
• 联系电话：010-84183058
• 电子邮件：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，具备丰富的衍生品投资经验。研究所坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计及风险管理服务。

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