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报告摘要

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宏观金融团队研究员：

行业贵金属日评

摘要

每日报告

一、贵金属行情及展望

日内行情：
- 黄金价格上涨，主要因：
  - 阿塞拜疆飞机坠落事件引发避险需求。
  - 美国就业数据缓和，略微缓解了对美联储降息步伐放缓的担忧。
- 伦敦金反弹至2630美元/盎司上方，美元和美债利率因“特朗普交易”逻辑保持偏强。
- 分析观点：特朗普的施政纲领可能提前结束黄金的中期趋势上涨，但百年变局和国际货币体系重组将提供支撑。年末年初金银消费需求预期积极，短期预计仍有冲高机会。
中线行情：
- 技术分析显示，2024年11月伦敦金已跌破自3月以来的上涨趋势线。
- 特朗普上任可能提升美元和美债利率，黄金中期上涨趋势或接近尾声。
- 特朗普的内政（制度改造、移民政策）与外交（关税、强硬立场）可能增加避险需求，支撑金价。
- 预测：2025年黄金将转入高位震荡，核心波动区间（伦敦金）为2450-2950美元/盎司。
- 国内黄金：受人民币贬值支撑，预计2025年人民币汇率区间为7.1-7.6，国内金价区间为560-668元/克。
- 白银预测：
  - 伦敦白银：265-365美元/盎司
  - 上海白银：6350-8900元/千克
- 投资策略：
  - 黄金：建议持震荡交易思路。
  - 白银：建议逢高做空。
  - 稳健投资者可考虑做多金银比值。

三、主要宏观事件/数据

美国失业金申请人数下降。
- 数据显示，初请失业金人数降至一个月低点，表明劳动力市场降温但仍强健。
- 不排除短期内美联储不再进一步降息的可能性。
阿塞拜疆客机坠毁被确认为俄罗斯击落。
- 泽哈雷亚航的J2-8243航班在哈萨克斯坦坠毁，造成38人死亡。
- 背景是俄罗斯防空系统多次打击乌克兰无人机。
普京表示愿意与新特朗普政府合作。
- 俄罗斯正在谈判结束乌克兰冲突，愿意重启对美合作，但由美方先采取行动。