20180805-川财证券-电力行业周报_多个省份发文推进淘汰落后煤电机组_10页_955kb

电力行业周报总结（20180805）

核心内容

本报告总结了2018年8月5日电力行业的主要动态，包括政策变化、市场表现、煤炭价格走势及公司公告等内容，为投资者提供了行业分析和投资建议。

主要观点

1. 行业政策推动煤电淘汰

• 国家发改委“十三五”期间设定目标，要求全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上。
• 多个省份加快淘汰30万千瓦及以下落后煤电机组，推动火电行业结构优化。
• 山西省、京津冀及周边地区等多地出台具体政策，要求关停环保、能耗、安全不达标的燃煤机组。

2. 火电行业增速放缓，利用小时数上升

• 2018年上半年火电累计装机容量同比增长4.1%，增速较上年同期下降0.46个百分点。
• 火电设备利用小时数为2126小时，同比增长116小时，较上年同期增长70小时，显示用电需求上升。

3. 上网电价回升，煤价下降

• 一季度煤电市场化交易平均电价为0.3307元/千瓦时，同比回升5.9%。
• 市场化交易价差持续收窄，显示电力市场逐步成熟。
• 中电联数据显示，沿海电煤采购价格平均下降8-30元/吨，火电企业成本压力有望缓解。

4. 市场表现

• 本周川财公用事业指数下跌4.27%，电力行业指数下跌1.76%，沪深300指数下跌5.85%。
• 火电指数下跌1.65%，水电板块领涨0.79%，电网指数下跌4.76%。
• 周涨幅前三为天富能源（5.05%）、东方市场（3.43%）、福能股份（2.30%）；跌幅前三为涪陵电力（-11.00%）、岷江水电（-10.38%）、华通热力（-9.20%）。

5. 煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比上升0.4%，可用天数下降0.39天。
• 动力煤价格下降，CCI5500动力煤周平均价格为606.6元/吨，环比下降32.6元/吨。
• 主要港口煤炭库存上升，如秦皇岛港（+0.64%）、曹妃甸港（+4.1%），广州港库存下降（-4.4%）。

6. 公司动态

• 华能国际发布2018年半年度报告，净利润同比增长170.29%。
• 涪陵电力净利润同比增长12.58%。
• 三峡水利净利润同比增长1.48%，西昌电力净利润同比降低48.82%。
• 公司公告中提及多个企业发布权益分派方案，如国投电力、明星电力等。

关键信息

• 政策推动：多地加速淘汰落后煤电机组，推动行业绿色发展。
• 市场表现：电力行业整体表现弱于大盘，水电板块相对强势。
• 成本压力缓解：煤炭价格下降，火电企业成本压力有望减轻。
• 优质火电企业关注：华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A等被建议关注。
• 风险提示：包括电力需求不及预期、政策实施不及预期、煤炭价格大幅上涨、主要流域来水偏枯等。

行业投资建议

• 建议关注优质火电企业，因其在政策推动和成本下降背景下具备一定投资价值。
• 水电板块表现较好，可适当关注。
• 需警惕煤炭价格波动对火电企业盈利的影响，以及电力需求不及预期带来的行业风险。

分析师信息

• 分析师：汪云云（证书编号：S1100518070001，电话：021-68595299，邮箱：wangyunyun@cczq.com）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002，电话：0755-25332329，邮箱：zhangtaiyong@cczq.com）

川财研究所信息

• 地址：北京、上海、深圳、成都等地均有分支机构，覆盖全国主要市场。

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 公司评级：以公司证券6个月内绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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