20250404-国新国证期货-白糖日评_现货支持期价走高_2页_250kb

白糖市场周报总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现震荡走势，国际市场上，美糖因巴西产区干旱担忧而先升后回落；而国内郑糖2509月合约则因现货价格支撑而走高。市场关注点集中在巴西产区降雨、国内现货供应变化以及美糖走势等方面。

主要观点

• 美糖走势：本周美糖价格先升后回落，主要受到巴西干旱担忧的提振，但随后因特朗普对等关税政策及原油价格下跌等因素而承压。
• 郑糖表现：郑糖2509合约未随国际期价同步回落，反而震荡走高，主要受国内现货价格支撑影响。
• 国内产区情况：
  • 广西产区：截至3月31日，累计产糖646.08万吨，同比增长5.83%；产糖率13.30%，同比提高1.21个百分点。3月单月产糖同比减少，但销糖量有所增长，工业库存下降。
  • 云南产区：截至3月末，累计销糖103.64万吨，同比增加28.49万吨；产糖率13.08%，略高于去年同期。工业库存小幅增加。
• 巴西产区展望：
  • 预计2025/26年度甘蔗产量为6.65亿吨，中南部地区产量约为6.10亿吨。
  • 受去年干旱和火灾影响，巴西甘蔗生长情况不佳，市场担忧单产下降。
  • 2月和3月初降雨不足，进一步影响甘蔗生长，但气象预报显示中南部地区降雨量将增加，可能缓解旱情担忧。

关键信息

国内现货市场

• 广西：

  • 截至3月31日，累计入榨甘蔗4857.48万吨，同比减少193.57万吨。
  • 产糖646.08万吨，同比增长5.83%。
  • 3月单月产糖29.37万吨，同比减少62.63万吨；销糖59.47万吨，同比增加3.37万吨。
  • 工业库存298.28万吨，同比减少20.72万吨。
  • 截至4月3日，广西全区糖厂已全部收榨。

• 云南：

  • 截至3月31日，累计入榨甘蔗1535.89万吨，同比增加206.42万吨。
  • 产糖200.88万吨，同比增加28.61万吨。
  • 3月单月产糖60.85万吨，同比减少0.66万吨；销糖31.39万吨，同比增加6.65万吨。
  • 工业库存97.23万吨，同比增加0.12万吨。
  • 累计销糖103.64万吨，同比增加28.49万吨。

国际市场动态

• 印度糖产量：截至3月31日，2024/25年度糖产量为2,485万吨，去年同期为3,025万吨。
• 巴西糖产量预期：预计2025/26年度甘蔗产量为6.65亿吨，其中中南部地区产量约为6.10亿吨。但前期干旱和降雨不足已对甘蔗生长造成影响，市场担忧单产下降。

后市关注要点

1. 美糖走势：技术上关注19美元，若跌破则弱势延续，反之则转强。
2. 巴西产区降雨：未来降雨情况将影响甘蔗生长及产量预期。
3. 国内现货价格：广西产区4月30日收榨后，现货供应将减少，关注价格走势对郑糖的影响。

技术分析建议

• 郑糖2509合约建议关注6000点，若站稳则强势延续，否则转弱。

免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立撰写，仅用于本公司客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。未经授权，任何人不得擅自发布、复制或传播本报告内容。