2019云计算行业三大关键词：产业拐点、CBA战略、双高齐飞-20190804-安信证券-28页_7__1mb

2019年云计算产业总结

核心内容

2019年，云计算产业迎来关键发展节点，三大关键词“产业拐点”、“CBA战略”和“双高齐飞”成为行业发展的核心趋势。云计算基础设施市场迅速扩张，云服务成为企业数字化转型的重要支撑，同时资本市场的青睐也推动了SaaS行业的高增长与高估值。

主要观点

1. 产业拐点：云基础设施规模超越传统

• 云基础设施市场：2019年云环境下的IT基础设施市场将超过传统IT基础设施市场，占整体市场的50%以上。
• IaaS市场：IaaS是云基础设施增长最快的部分，2019年第一季度云计算基础设施市场规模达210亿美元，同比增长42%。
• 中国市场：中国在IaaS领域的表现突出，2018年全球前十大公有云IaaS服务商中有4家为中国企业，包括阿里巴巴、腾讯、中国电信和金山云。2019年第一季度，中国云基础设施市场份额达9.2%，成为全球第二大市场。
• 市场预测：预计到2022年，云基础设施将占据IT基础设施总支出的57.6%，增速将是整个IT服务的三倍。

2. CBA战略：BI+数据分析乘云而上

• 云巨头动作频繁：微软、谷歌、Salesforce等云巨头在2019年上半年积极收购数据可视化公司，如微软收购Blue Talon、谷歌收购Looker、Salesforce收购Tableau。
• 云商业智能（Cloud BI）：48%的企业表示云BI对其运营“至关重要”或“非常重要”，较2017年的30%显著提升。
• BI的重要性：BI技术帮助企业整合数据、提升决策质量，成为云计算产业发展的关键趋势。
• 国内融资情况：2019年上半年，国内SaaS融资中数据服务公司占比超过50%，且半数与人工智能相关，表明资本对数据服务和AI的重视。

3. 双高齐飞：海内外云巨头高增长与高估值并存

• 海外巨头表现：微软智能云收入达114亿美元，首次超越Windows业务；AWS、Google Cloud、SAP等企业也实现高增长。
• 国内企业崛起：阿里云、腾讯云、金山云等国内企业保持高增速，其中金山云2019年Q1营收增速达100%，阿里云连续四年保持翻倍增长。
• SaaS独角兽上市：Zoom和Slack在2019年上半年成功上市，分别达到260亿美元和160亿美元的估值，显示出资本市场对优质SaaS公司的认可。
• 融资轮次变化：SaaS融资轮次中，B轮及之前仍为主力，但E轮及之后融资比重上升，显示资本逐渐理性，更关注优质赛道。

关键信息

• 云基础设施：2018年第三季度，云基础设施市场首次超越传统IT基础设施市场，占比达50.9%。
• 全球市场份额：2019年第一季度，全球云基础设施市场份额中，AWS占比33%，微软16%，谷歌8%，阿里云5%，腾讯云2%。
• 数据服务融资：2019年上半年，国内SaaS融资中数据服务占比达51.7%，其中半数与人工智能相关。
• SaaS独角兽：Zoom和Slack分别以66倍和37倍的PSTTM估值上市，体现出资本市场对优质SaaS企业的偏好。
• 毛利率：Zoom和Slack过去三年的毛利率均维持在79%以上，显示其盈利能力强劲。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着云基础设施市场的扩大，行业竞争日趋激烈。
• 市场结构变动风险：市场结构可能因技术进步和政策变化而发生变动，需关注潜在风险。

数据服务与SaaS融资

• 融资数量：2019年上半年，国内SaaS融资共发生85起，融资金额达244亿元，创历史新高。
• 融资分布：数据服务领域融资最多，占总融资数量的51.7%。
• 融资轮次：B轮及之前融资占主导，但E轮及之后融资比重上升，显示资本更关注成熟企业。

海外与国内云巨头表现

• 海外云巨头：微软、AWS、Google Cloud等公司财报表现亮眼，云服务成为营收增长主力。
• 国内云企业：阿里云、腾讯云、金山云等公司增速迅猛，其中阿里云在2019财年Q4收入达77.26亿元，同比增长76%。
• 市场布局：腾讯云加速国际化，2019年Q1营收增速达100%，并在日本市场重点布局。

SaaS独角兽上市表现

• Zoom：2019年4月18日上市，发行价36美元，首日涨幅达83%，市值接近160亿美元。
• Slack：2019年6月20日上市，采用直接上市模式，首日涨幅超50%，市值达161亿美元。
• 用户增长：Zoom和Slack用户数持续增长，2019财年用户数分别达到5.1万和8.8万。
• 毛利率：两家公司过去三年毛利率均维持在79%以上，盈利能力突出。

市场与行业趋势

• 云服务普及：企业数字化转型需求推动云服务普及，云计算技术在各行业的渗透持续增强。
• 技术融合：云计算与大数据、人工智能等技术融合，推动SaaS行业向更高层次发展。
• 资本市场关注：资本市场对数据服务和SaaS公司的关注度提升，推动行业估值上升。

图表与数据

• 图1：2016-2022年IT基础设施市场结构及预测。
• 图2：2018-2022年全球公共云服务收入及预测。
• 图3：2018-2019年第一季度中国公有云市场季度分析。
• 图4：2014-2018年中国传统IT基础设施行业市场规模。
• 图5：2014-2018年中国云基础设施行业市场规模。
• 图6：2014-2018年中国云基础设施细分市场规模。
• 图7：2014-2018年全球公有云IaaS市场中国份额占比。
• 图8：2018年全球公有云Top10 IaaS服务商份额。
• 图9：2019Q1全球云服务提供商竞争格局。
• 图10：2019Q1中国云服务商占据市场份额Top5中的四个席位。
• 图11：2019Q1云服务商亚太地区前六名中有三家是中国公司。
• 图12：2015-2019年商业智能解决方案的渗透率。
• 图13：2012-2019年云商业智能的重要性提升。
• 图14：Blue Talon的运作模式。
• 图15：Looker可视化平台。
• 图16：Looker数据平台工作流程。
• 图17：Salesforce2018-2019并购交易记录。
• 图18：2019上半年SaaS各月份融资数量。
• 图19：2019上半年SaaS各领域融资数量。
• 图20：2018及2019H1 SaaS行业融资轮次分布。
• 图21：2019上半年SaaS融资轮次分布。
• 图22：2016-2018腾讯云营收及增速。
• 图23：金山云季度同比增速和总营收占比。
• 图24：2015-2019财年阿里云营收及增速。
• 图25：2015-2019H1金蝶国际云收入及增速。
• 图26：2017-2019财年Zoom和Slack用户数增长。
• 图27：2017-2019年Zoom和Slack毛利率。
• 图28：2017-2019财年Zoom营收及净利润。
• 图29：2017-2019财年Slack营收及净利润。
• 图30：主要指数周涨跌幅。
• 图31：周涨跌幅与成交额环比情况。
• 图32-35：安信新三板、A股、港股、美股科技产业本周个股涨幅前十名。
• 图36：大盘指数历史市盈率情况。
• 图37：A股科技板块历史PE估值。

表格数据

• 表1：2019国内外云计算领域大事。
• 表2：2019上半年国内SaaS企业融资名单。
• 表3：2019H1海外云巨头营收及增速。
• 表4：2019Q1国内主要云服务商营收及增速。
• 表5：全市场主要指数情况。
• 表6：上周科技产业一级市场投融资追踪。
• 表7：2019年7月29日-2019年8月2日增发情况。
• 表8：上周有两家上市公司并购新三板科技公司。
• 表9-12：新三板、A股、港股、美股科技公司公告。

总结

2019年云计算行业迎来重要转折，云基础设施市场迅速扩张，CBA战略成为发展重点，SaaS企业实现高增长与高估值并存。随着数据重要性提升，BI和数据分析成为云服务的核心方向，同时资本市场对优质SaaS公司的认可度显著提高。中国云服务商在全球市场份额中占据重要位置，国内云产业持续发展，未来有望成为全球云计算的重要力量。