香港虚拟资产新政两周年：关键政策推动行业发展，机遇与挑战并存_19页_1mb

香港虚拟资产行业发展分析总结

香港虚拟资产行业在过去两年中快速发展，政策逐步完善，产品持续创新，机构参与度显著提升。2023年6月，虚拟资产服务提供者（VASP）发牌制度实施，要求所有交易平台需根据《打击洗钱条例》获得香港证监会（SFC）牌照，推动行业合规化。截至目前，香港共有10家持牌虚拟资产交易平台、6只现货ETF和3只期货ETF，其中OSL和HashKey Exchange为首批持牌机构，HashKey在2024年CoinGecko全球排名中位列第七，资产管理规模突破百亿元。

券商通过升级牌照和布局虚拟资产服务，成为行业重要参与者。38家券商升级1号牌（证券交易）以提供虚拟资产交易服务，36家升级4号牌（提供意见）；38家资管机构升级9号牌，允许管理超10%虚拟资产组合。互联网券商（如富途、老虎、华盛）通过设立子公司申请VATP牌照，或与持牌平台合作（如富途与HashKey、胜利证券与OSL数字证券），快速拓展市场。胜利证券作为首家获得虚拟资产全牌照（1、4、9号）的机构，通过创新产品（如VA现货ETF实物交割、RWA代币化项目）成为零售交易量领先者。

香港率先成为亚洲虚拟资产ETF的标杆，港交所上市3只期货ETF和6只现货ETF，现货ETF总规模达384亿港元。券商在ETF中承担做市商、承销、申购等角色，如华盛证券参与承销，招商证券担任做市商。托管服务由OSL、HashKey等机构提供，其中OSL占现货ETF托管市场份额64%。

政策推动下，代币化证券和真实世界资产（RWA）跨境融资成为重点。2024年8月，朗新集团与蚂蚁数科完成首单RWA跨境融资；2025年4月，博时国际与HashKey推出全球首支代币化货币市场ETF。同时，稳定币发行人“沙盒”计划启动，渣打银行、安拟集团和香港电讯计划发行港元挂钩稳定币。

行业挑战包括：互联网券商凭借技术、成本优势主导市场，牌照申请程序复杂（需合规实缴资本、技术能力等），审批周期通常1-2年。此外，虚拟资产波动性高，需强化风险管理。未来，券商需通过牌照升级、多元化产品策略、与金融机构合作等方式提升竞争力，并关注合规与跨境合作机会。