科创板TMT行业两周年：科技长牛的内在逻辑如何演绎？_28页_4mb

科创板TMT行业两周年总结与展望

核心内容概述

科创板自2019年7月22日首批TMT公司上市以来，已走过两年。TMT行业在科创板中占据重要地位，截至2021年6月30日，TMT公司共122家，占科创板公司总数的40.53%，市值占比达51%。其中，半导体产业链公司数量最多，电子元器件等硬件产业链公司占比持续上升，2021年达到43.33%。科创板TMT行业展现出良好的发展态势，吸引了大量投资者关注。

主要观点

• 数量与市值分布：TMT行业在科创板中占据约40.53%的公司数量，市值占比达51%。其中，半导体产业链公司有39家，计算机为代表的软件产业链公司42家，电子元器件等硬件产业链公司41家。
• 市值结构：100亿以上市值的TMT公司有47家，占比39%；千亿市值公司有5家，分别为中芯国际、金山办公、传音控股、华润微和中微公司。
• 股价表现：上市满一年的TMT公司中，有20家累计上涨，占比38%。半导体产业链公司表现突出，12家累计上涨，占比50%以上。
• 新三板转科创板：原新三板公司占TMT公司总数的23%，其中14家来自计算机相关软件产业链，如中望软件、龙软科技等。
• 估值情况：TMT行业PE中位数为63X左右，处于历史相对低位，半导体产业链公司PE中位数较高，为100X左右。
• 业绩表现：34家TMT公司发布2021年半年报业绩预告，其中56%的公司业绩增长或扭亏为盈，半导体产业链公司表现尤为突出。
• 投资筛选思路：从长期和短期角度对TMT公司进行筛选，长期关注收入体量、盈利能力、财务健康及预期；短期关注解禁情况和极低估公司。

关键信息

一、数量角度

• 截至2021年6月30日，科创板共有301家公司，其中TMT行业公司共122家，占比40.53%。
• 半导体产业链公司39家，计算机为代表的软件产业链公司42家，电子元器件等硬件产业链公司41家。
• 电子元器件等硬件产业链公司数量占比持续上升，2021年达到43.33%。

二、市值角度

• 100亿以上市值的TMT公司有47家，占比39%。
• 千亿市值公司有5家：中芯国际、金山办公、传音控股、华润微、中微公司。
• 50亿以下市值的TMT公司有46家，市值最低为瑞晟智能，最新市值为16.76亿元。

三、市场角度

• 上市满一年的TMT公司共53家，其中20家累计上涨，占比38%。
• 半导体产业链公司最多，累计上涨12家；其次是计算机为代表的软件产业链公司5家；电子元器件等硬件产业链公司3家。
• 传音控股累计涨幅最大，达到268.75%；石头科技累计涨幅为153.26%。

四、新三板转科创板角度

• 原新三板公司共28家，占TMT公司总数的22.95%。
• 14家来自计算机相关软件产业链，如中望软件、龙软科技等。
• 23家原新三板公司市值上涨，占比92.86%；仅2家市值下跌。

展望与分析

一、估值情况

• TMT行业PE中位数为63X，处于历史相对低位。
• 半导体产业链公司PE中位数为100X，电子元器件等硬件产业链公司PE中位数为54X，计算机为代表的软件产业链公司PE中位数为57X。
• 4月下旬以来，各细分行业估值有所修复。

二、业绩表现

• 34家TMT公司发布2021年半年报业绩预告，其中19家业绩增长或扭亏为盈，占比56%。
• 半导体产业链公司表现突出，如明微电子、芯源微等，净利润增长幅度可能达100%以上。
• 计算机为代表的软件产业链公司中，安恒信息和金山办公表现较好，但部分公司如山石网科、优刻得等仍可能亏损。

三、投资筛选思路

中长期角度

• 符合前3个条件（收入体量、盈利能力、财务健康）的公司有19家，其中电子元器件等硬件产业链公司最多，达10家。
• 同时符合4个条件（收入体量、盈利能力、财务健康、预期）的公司有11家，其中半导体产业链公司有4家，电子元器件等硬件产业链公司有7家。

短期角度

• 2021年6月有11家公司完成限售股解禁，如博汇科技、泽达易盛等。
• 市值低于50亿且货币资金和交易性金融资产之和占市值比例在10%以上的公司有37家，其中占市值比例在20%以上的有15家，占市值比例在30%以上的有2家，分别为慧辰资讯和普元信息。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 经济下滑风险
• 科创板政策不确定性风险