安永：中国企业级SaaS上市公司2021年财务绩效回顾及未来展望报告2022_20页_2mb

中国企业级SaaS上市公司2021年财务绩效回顾及未来展望总结

核心内容

本文回顾了2021年中国企业级SaaS上市公司的财务表现，并展望了行业未来的发展趋势与厂商策略建议。核心内容包括市场驱动因素、财务绩效表现、盈利模式、运营挑战与未来发展方向。

主要观点

市场驱动因素

• 政策支持：2020年以来，国家出台多项政策推动企业上云，SaaS作为云计算与数字经济的重要组成部分，迎来政策红利。
• 社会需求：企业数字化转型和疫情推动下的移动办公需求，为SaaS厂商提供了广阔的发展空间。
• 市场规模：预计到2024年，中国企业级SaaS市场仍处于起飞阶段，年增速不低于30%，但增速将逐渐放缓，趋于成熟。

财务绩效回顾

• 收入增长：2019-2021年，SaaS公司收入持续增长，但增速较2019年有所放缓，A股公司增速回落尤为明显。
• 毛利率：整体平均毛利率在56%-58%之间，A股公司毛利率偏高，主要由于非订阅收入占比高；港股和美股公司毛利率相对稳定，但普遍偏低。
• 销售费用率：销售费用率接近30%，2021年增长较快，反映获客成本高企。
• 净利润率：整体平均净利润率仍处于负数区间，盈利艰难，尤其是港股和美股公司。
• 研发费用：研发费用率持续走高，2021年达到24.9%，通用型公司研发投入高于垂直型公司。

关键信息

收入与增长

• 垂直型公司：2021年收入增长显著，如广联达、明源云、微盟集团等。
• 通用型公司：收入增长相对平稳，部分公司如二六三、会畅通讯等出现下滑。

毛利与毛利率

• 毛利率：整体保持在56%-58%之间，A股公司普遍高于港股和美股公司。
• 垂直型公司：毛利率普遍较高，如明源云、齐屹科技等。
• 通用型公司：毛利率相对较低，如金蝶国际、用友网络等。

销售费用

• 销售费用率：整体接近30%，2021年增长显著，反映获客成本高企。
• 垂直型公司：销售费用率普遍高于通用型公司。

净利润与净利率

• 净利润率：整体处于负数区间，2021年进一步下滑。
• A股公司：部分公司实现盈利，如用友网络、税友股份等。
• 港股和美股公司：大多亏损，且亏损扩大。

研发投入

• 研发费用率：2021年达到24.9%，通用型公司研发投入更高。
• 垂直型公司：研发费用率相对较低，但仍有较高投入。

未来发展方向

围绕中小企业成长性需求

• 政策支持：政府鼓励中小企业上云，SaaS厂商应关注这一市场。
• SaaS价值：SaaS可帮助中小企业以较低成本实现数字化转型。

细分领域产品爆发式增长

• 需求明确：细分市场中，垂直行业解决方案更容易成功。
• 机会行业：如健身会所、摄影机构、医疗诊所等细分行业将有显著增长。

开放协同，构建产品生态

• 产品融合：IaaS、PaaS、SaaS三者将走向融合。
• 生态合作：与垂直型厂商、云厂商、咨询公司等合作，构建开放生态。

策略建议

提升客户价值，实现客户转化

• 产品驱动增长：适用于小团队，强调成本降低与效率提升。
• 销售驱动增长：适用于大企业，通过培训、试用、定制化等方式打动决策者。

深耕行业，产品向多元化发展

• 行业痛点：厂商需深入理解行业需求，提供针对性解决方案。
• 专家团队：打造具备行业经验的专家团队，提升竞争力。

延伸商业价值，覆盖客户全生命周期需求

• 服务扩展：提供业务咨询、定制化服务、培训与运维等，提升客户粘性与续费率。

审视并购可能性，实现规模效应

• 纵向并购：并购IaaS、PaaS厂商，自建公有云。
• 横向并购：并购其他细分业务厂商，补充业务体系。

盈利模式多样化

• 订阅付费：主流模式，但需考虑其他付费方式如效果付费。
• 灵活付费：根据客户价值提供灵活的付费模式，提升客户付费意愿与留存率。

总结

中国企业级SaaS市场在政策和社会需求的推动下快速发展，但盈利依然艰难，主要受制于高销售费用、低毛利率和高研发费用。未来，行业将向成熟阶段发展，重点关注中小企业市场、细分领域产品和开放协同生态。厂商需通过提升客户价值、深耕行业、构建生态和多元化盈利模式等策略，实现可持续发展。