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格林大华期货橡胶早报20221115 总结

核心内容概述

本报告对2022年11月15日天然橡胶市场的走势进行了分析，综合考虑了宏观经济、供需变化及天气因素等多方面的影响，为市场参与者提供了短期价格走势的判断与风险提示。

主要观点

• 市场情绪谨慎：尽管美联储放缓加息预期对市场情绪有所提振，但全球整体经济前景依然不乐观，市场信心恢复有限。
• 短期供需格局未改善：国内公共卫生事件多点散发，抑制了天胶市场的活跃度，短期内供应增加与需求疲软的格局难以改变。
• 价格反弹空间有限：市场对胶价进一步反弹保持谨慎态度，存在冲高回落的风险。

关键信息

利多因素

• 天气条件改善：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至高水平，东南亚主产区未来两周降雨量也将小幅上升，有助于提升割胶效率。
• 轮胎企业开工率提升：预计本周期轮胎样本企业开工率仍有小幅上升空间，广饶地区部分企业装置逐步恢复，带动整体开工率提升。
• 通胀数据低于预期：美国10月CPI年率未季调为7.7%，核心CPI为6.3%，均低于市场预期，促使美联储放缓加息节奏，对市场形成一定支撑。

利空因素

• 社会库存增加：截至2022年11月6日，中国天然橡胶社会库存为94.02万吨，较上期增加2.23%；深色胶库存增幅达3.49%，浅色胶库存小幅上升0.92%。
• 需求增长乏力：尽管半钢胎和全钢胎样本企业开工率有所提升，但整体仍低于去年同期水平，显示下游需求尚未强劲反弹。
• 物流影响持续：部分企业反映物流运输仍受疫情影响，导致出货缓慢，影响实际需求表现。

风险提示

• 美联储加息政策：未来加息进展可能对市场产生重要影响。
• 海外疫情变化：疫情的进一步扩散可能对全球供应链和需求造成压力。
• 下游需求波动：轮胎企业开工率的变动将直接影响橡胶价格走势。
• 天气不确定性：主产区天气变化可能对橡胶产量和市场供应产生影响。

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研究员信息

• 研究员：化工组
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