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国投证券研究：政策宽松解读与行业投资机会

政策亮点
9月24日国务院新闻发布会中，央行行长潘功胜宣布三项重大举措：

1. 降准与降息：降准0.5个百分点（释放1万亿元流动性），下调政策利率20bps，引导LPR下行0.2-0.25个百分点。
2. 存量房贷调整：引导存量房贷利率降至新发水平，预计降幅0.5个百分点，并统一首套房二套房首付比例至15%。
3. 创设工具支持权益市场：推出互换便利（5000亿）和股票回购增持再贷款（3000亿），提升机构资金获取能力。

市场影响
政策叠加下，短空结构有望修复，三季度流动性改善，但需财政协同验证反转深度。

行业机会

1. 工业金属：铜、铝库存去化，供需边际改善，推荐洛钼、神火股份、天山铝业。
2. 消费板块：高股息（招行、宁德时代）、低估值（泸州老窖、山西汾酒）与出海逻辑（海天国际、五洲新春）。
3. 地产链：降首付与存量房贷利率调整利空滞胀行业估值修复，关注地产材料/提桶跑路逻辑。

风险提示

• 政策超预期调整
• 地缘政治冲击
• 零售信用风险暴露

*分析师团队由17位分析师组成，涵盖宏观、总量、行业覆盖。报告仅供机构参考，完整声明见尾页。