20231204-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_成材进入累库阶段_但强预期仍存_20页_1mb

报告总结

钢材分析

钢材市场已进入累库阶段。现货价格方面，螺纹钢HRB400E20mm在杭州收于4060元/吨，周环比下降10元/吨；上海热卷3990元/吨，周环比持平；唐山钢坯3630元/吨，周环比下降20元/吨。供给端，五大材周产量上升，钢厂利润好转，电炉开工率增加，螺纹增产幅度大。需求端，五大材表需环比下降，符合季节性因素。库存方面，五大材总库存环比微降，螺纹钢已全面累库的。核心观点指出政策对地产、基建支持力度大，中央经济会议可能推出更多利好政策，明年一季度强预期仍然存续。关注中国CPI数据和出口情况，尽管基本面转弱，但成本支撑和政策预期提供中期支撑，需监测冬储动向风险。

铁矿石分析

铁矿石市场受监管趋严影响，监管力度加强，大商所强化对期货市场的监管。行情回顾中，普式62%Fe价格指数周环比上涨，发运量回升，全球铁矿发运总量增长。需求端，钢铁企业盈率稳定，有增产动力。库存方面，45港进口铁矿库存环比增加。核心观点认为，监管打压短期限制涨幅，但房地产政策放宽支持长期需求，铁矿基本面或维持低库存，价格支撑较强，短期风险包括监管力度和成材累库；长期上涨驱动存续。

宏观及高频数据跟踪

报告强调政策对经济支持力度大，包括中央经济会议可能释放利好，财政和货币政策宽松预计继续。高频数据显示，需求季节性波动，供给上升，库存变化反映季节性和政策影响。市场资讯部分更新近期经济指标，显示政府债券和重大项目开工数据积极。

风险提示和整体展望

总体上，钢材和铁矿石市场在强预期支撑下存在拉锯，尽管基本面矛盾不大或有转弱，但政策推动和需求预期提供支撑。关注冬储、库存变化和监管风险，预计中期价格有支撑潜力。