20170716-华宝证券-银行理财产品双周报_监管慢速下市场聚焦新变化_零售理财持续放量收益走高_18页_2mb

银行与理财产品周报总结（2017/06/26~2017/07/09）

核心内容概述

本报告为2017年7月16日发布的银行与理财产品双周报，分析了2017年6月26日至7月9日期间银行理财产品的市场动态，涵盖监管政策变化、非同业理财市场发行情况、人民币封闭式预期收益型产品、结构性预期收益型产品、净值型产品以及外币理财产品等。

主要观点

• 监管政策变化：2017年上半年金融监管力度加强，成为市场核心变量。随着监管节奏放缓，市场开始关注货币政策和经济基本面，部分被暂停的业务逐步恢复。
• 金融去杠杆与稳增长平衡：虽然去杠杆仍将继续，但下半年将寻求与稳增长之间的平衡，避免过度紧缩对经济造成影响。
• 资管业务统一规范：监管政策推动资管业务规范发展，打破刚兑、消除多层嵌套，对同业理财业务影响较大，而零售理财则迎来增长机会。
• 理财产品收益上行：整体收益继续上升，但涨幅有所收窄，尤其是短期产品收益增长显著，而1个月以内产品出现小幅下降。
• 结构性产品回暖：结构性产品发行量环比上升，股份制银行成为主要推动者，挂钩黄金和汇率的产品发行量增长明显。
• 净值型产品发展：净值型产品发行数量保持稳定，开放式产品占比下降，但招行在该领域占据主导地位。
• 外币产品增长：外币理财产品继续保持同比正增长，美元产品仍是主流，但收益率有所下降。

关键信息

1. 非同业理财市场发行概况

• 本双周共发行非同业封闭式预期收益型理财产品 4852只，环比增加 201只。
• 发行结构性预期收益型产品 469只，环比增加 147只。
• 发行净值型理财产品 37只，与上双周持平。
• 各期限产品收益继续上行，其中 1-3个月 和 1年以上 产品涨幅较大，分别为 7BP 和 6BP。
• 人民币产品占比高达 98.83%，依然是市场主流。

2. 人民币封闭式预期收益型产品

• 发行主体：
  • 国有银行：997只（20.79%）
  • 股份制银行：567只（11.82%）
  • 城商行：1672只（34.87%）
  • 农村金融机构：1523只（31.76%）
  • 外资银行：36只（0.75%）
• 收益类型：
  • 保本保收益型：737只（13.32%），环比上升 20.62%
  • 保本浮动收益型：1095只（25.22%），环比下降 5.36%
  • 非保本浮动收益型：2963只（61.46%），环比上升 5.70%
• 期限分布：
  • 1个月以内：135只（2.35%）
  • 1-3个月：1904只（44.53%）
  • 3-6个月：1663只（30.54%）
  • 6-12个月：1003只（20.16%）
  • 1年以上：90只（2.42%）
• 收益率：
  • 1个月以内：4.25%
  • 1-3个月：4.52%
  • 3-6个月：4.59%
  • 6-12个月：4.75%
  • 1年以上：4.89%
• 保本保收益产品：自2017年2月开始，其收益率逐渐高于保本浮动类产品，且差值扩大。

3. 结构性预期收益型产品

• 本双周共发行 469只，环比上升 45.65%，同比下降 28.40%。
• 人民币结构性产品 449只，占比 95.74%。
• 发行主体：
  • 国有银行：56只（12.47%）
  • 股份制银行：263只（58.57%）
  • 城商行：29只（6.46%）
  • 农村金融机构：18只（4.01%）
  • 外资银行：83只（18.49%）
• 挂钩标的：
  • 股票/指数：68只（16.96%）
  • 汇率：92只（22.94%）
  • 利率：50只（12.47%）
  • 黄金：178只（44.39%）
  • 其他（期货）：13只（3.24%）
• 收益率：
  • 挂钩指数：9.30%
  • 挂钩黄金：4.12%
  • 挂钩利率：3.93%
  • 挂钩汇率：4.40%

4. 净值型理财产品

• 本双周共发行 37只，与上双周持平。
• 封闭式产品 29只，开放式产品 8只，开放式产品占比 21.62%，环比下降 19个百分点。
• 发行主体：
  • 国有银行：6只（16.22%）
  • 股份制银行：23只（59.46%）
  • 城商行：7只（21.62%）
  • 农村金融机构：1只（2.70%）
• 主要发行银行：
  • 招商银行：16只（43%）
  • 江苏银行、工商银行、渤海银行：合计占比 86%

5. 外币理财产品

• 本双周共发行 77只，环比减少 6只，同比上涨 11.59%。
• 发行币种：
  • 美元：63只（81.82%）
  • 澳元：7只（9.09%）
  • 港币：2只（2.60%）
  • 英镑：5只（6.49%）
• 收益率：
  • 美元：1.79%，环比下降 26BP
  • 澳元：1.97%，环比下降 8BP
  • 港币：0.7%，与上双周持平
  • 英镑：0.47%，连续4个双周保持不变
• 主要发行银行：
  • 中国银行：34只（44%）
  • 上海银行、兴业银行、民生银行：合计占比 75%

总结

本双周银行理财产品市场在监管政策逐步落地和市场适应过程中表现出一定的调整。整体收益持续上行，但涨幅收窄，结构性产品回暖，净值型产品发展平稳，外币产品保持增长。监管趋严背景下，同业理财受到抑制，而零售理财则成为增长主力。未来，银行理财业务将向更规范、更透明的方向发展，同时面临打破刚兑、去通道、去资金池等挑战。