20250211-东吴证券-亚香股份-301220.SZ-公布2025年香兰素报价_泰国基地有望明显受益_3页_465kb

亚香股份（301220）2025年2月发布香兰素新报价，并推进泰国基地建设。香兰素丁香酚类型报价550元/公斤，阿魏酸类型报价1700元/公斤，价格机制依据市场调整。泰国基地生产天然和合成香兰素，一期项目已投产，合成香兰素产能将扩大。

欧盟和美国针对中国香兰素发起双反调查，预计税率合计超过43%，可能影响国内生产商。鉴于泰国基地的地理优势，公司能规避部分贸易风险，预计业绩受益。

盈利预测显示，2024至2026年归母净利润从原预测上调至0.367亿、0.310亿、0.360亿，对应PE分别为18、16倍，维持“买入”评级，认为公司生长快速。

风险包括宏观经济波动、市场竞争、产能进展、原材料价格、环保合规、客户集中等。市场数据显示股价波动，财务数据支撑增长预期。

总体来看，公司通过泰国扩张应对贸易摩擦，香兰素价格上涨驱动短期收益，长期发展前景乐观。