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报告总结：全球商品研究·农产品油脂日度报告 2024年2月20日

现货价格动态：

• 棕榈油：张家港现货价7400元/吨（90），广州现货价7400元/吨（60）。
• 豆油：张家港现货价7880元/吨（50），日照现货价7750元/吨（50）。
• 价格较上期小幅上涨，主要受国内豆类提振，但库存有所回升至6926万吨。

基本面分析：

• 马来西亚棕榈油库存下降至约202万吨，出口高于市场预期，MPOB报告利多，但产量降幅不及预期，减产逻辑支撑有限。
• 国内棕榈油库存小幅回升，节后进入消费淡季需求偏弱对价格形成拖累。
• 豆油方面，南美大豆丰产预计提供供应宽松，库存仍处高位，节后消费淡季需求疲软拖累盘面。

市场展望：

• 棕榈油：主要看产区减产支撑，但豆油偏弱可能影响替代性和需求，整体中性偏空。
• 豆油：供应宽松趋势持续，需求疲软预计导致价格偏空运行。
• 风险因素：巴西南美降水异常、棕榈油超预期减产等不确定事件可能影响市场。

总结要点：现货价格上涨但需求疲软，基本面显示库存变化较小，预计未来波动将受减产和消费季节性主导。